英矽智能聯合首席執行官任峰：投資者關注點回到了製藥本身 AI製藥企業該“交作業”了

近期，AI製藥又火了一把。前有阿斯利康和石藥集團在13日宣佈達成合作，石藥集團將利用其AI（人工智能）引擎雙輪驅動的高效藥物發現平臺開展研究。後有英矽智能宣佈於近期完成E輪融資全部交割，本輪募資總額約1.23億美元，超額完成既定目標。

近日，英矽智能聯合首席執行官兼首席科學官任峰在接受採訪時表示，“相較於前幾年投資人對AI技術的關注，現在投資者的關注重點回到了製藥本身”。

“AI製藥公司已經過了談論技術的階段，來到了交作業的時候。”任峰還提到，“作業做得怎麼樣，一是看內部的自研管線推到了什麼程度，二是看商業模式帶來的收入能到什麼級別”。

E輪融資超額完成既定目標

6月16日，英矽智能宣佈已於近期完成E輪融資全部交割。本輪募資總額約1.23億美元，超額完成既定目標。

據瞭解，英矽智能本次E輪融資由亞洲最大的獨立資產管理公司之一惠理集團旗下的私募股權基金、浦東創投和浦發集團、錫創投和宜興國控聯合領投。除上次公告披露的投資方外，本輪融資還獲得了逹宏投資有限公司等新晉投資者，以及Prosperity7 Ventures等英矽智能現有投資者的加入。本輪募得資金將用於推動英矽智能在人工智能平臺升級和藥物研發管線創新方面的突破。

近日，英矽智能聯合首席執行官兼首席科學官任峰在接受記者採訪時表示，除E輪融資，英矽智能的資本之路還在繼續。今年5月，公司更新了招股書，這是它第三次遞表港交所。

英矽智能已經在IPO（首次公開募股）之路上走了兩年時間。公司2023年6月和2024年3月兩度遞表，但均以失效告終。面對第三次衝擊港交所，任峰顯得有信心了許多。他在採訪中說，“1.23億美元的E輪融資對我們而言是一個非常重要的信號，意味着我們的AI製藥、管線進度、對外合作進度都得到了投資人的認可”。

從自研管線看，目前英矽智能旗下進展最快的候選藥物爲用於治療特發性肺纖維化的Rentosertib（ISM001-055）。今年6月，該藥物的IIa臨牀研究結果刊發，IIa期數據初步驗證了該藥物分子的安全性和有效性，Rentosertib成爲目前全球進展最快的AI藥物。但隨着該藥物將進入關鍵臨牀，其“燒錢”需求更加旺盛。任峰提到，Rentosertib的臨牀研究將在中美同步推進，國內的III期臨牀和在美國的II期臨牀即將展開，這些都意味着需要大量資金支持。

除Rentosertib外，英矽智能已建立了超過30條自主研發的管線，這一考慮背後是創造更多對外授權合作的契機。“更多的資源管線意味着我們有更多機會在早期臨牀前或臨牀I期就實現授權合作。”任峰並不諱言，在早期臨牀階段通過項目轉讓獲得收入，是目前AI製藥公司的主要商業模式。2024年全年，英矽智能通過項目授權轉讓實現8500萬美元收入。

AI製藥公司技術到了該落地的時候

任峰對“AI”和“製藥”的冷熱變化感受很明顯。

他談到，“在兩年之前的AI製藥賽道，大家更關注的是AI，如果跟投資人談製藥，人家不一定願意跟你談。現在不能說AI冷了，但明顯製藥正變得越來越熱，投資者不是隻看AI技術，更看中製藥的能力，比如管線、進度等”。

這樣的轉變，與生物製藥行業的整體風向變化有關。今年，三生製藥與輝瑞的授權交易徹底點燃資本對創新藥行業BD（商務拓展）交易的熱情。資本踊躍尋找下一個高價訂單將花落誰家，一向“低調”的製藥企業開始爲自家管線搖旗吶喊尋找BD買家。

作爲創新藥鏈條上的一個環節，任峰對這種變化感同身受。他對記者表示，“（跟公司一批的）AI製藥企業到今天已經有10多年的發展歷史，現在到了交作業的時候。作業做得怎麼樣，一是看內部的自研管線推到了什麼程度，二就是看商業模式帶來的收入能到什麼級別”。

“以前大家探討的是技術，但技術的討論已經持續十多年了，現在到了要落地的時候。所以一方面我們要推內部管線的進度，一方面也要產生收入。”任峰說道。

因此，針對目前公司進度最靠前的Rentosertib，任峰計劃要在英矽智能手中完成關鍵臨牀驗證。這意味着英矽智能有能力完成從找靶點、找分子，到臨牀，再到藥物獲批的閉環能力，也代表着公司可能成爲全球首個完成藥物驗證工作的AI製藥公司。

但他也表示，由於公司沒有建設商業化體系，因此在完成國內III期臨牀後，Rentosertib或仍將通過轉讓或合作實現商業化。另外，Rentosertib在美國的II期臨牀研究完成後，也將通過尋找合作伙伴的方式往下一階段推動。

在任峰的設想中，實現自我能力驗證和穩定商業收入後，AI製藥公司在“不擔心錢”的狀態下或許可以做出幾個屬於真正自己的大產品。

但需要注意的是，在首個AI生成分子真正落地爲獲批上市的藥物之前，AI製藥從想象到實景還有一段距離。包括Rentosertib在內，現有的AI製藥管線，仍然需要更大規模的臨牀驗證。此外，從阿斯利康與石藥的合作可以看出，當AI製藥平臺將管線推動至臨牀早中期階段，需要藉助製藥企業的臨牀開發能力、醫學轉化能力等進一步推動管線落地。

中信證券研報指出，目前AI biotech（生物製藥）主要包括三種商業模式，第一是僅提供軟件服務的企業，第二是結合AI平臺爲客戶進行新藥篩選或者評估的服務類CRO（委託研究）企業，第三是通過AI平臺自主設計新藥並進行管線推進的AI 創新藥企。目前多數企業發展處於早期階段，採用其中幾種商業模式的結合，整體AI製藥市場仍還比較小，但隨着越來越多資本的參與、技術的更迭以及AI製藥管線逐步上市得到驗證，行業有望逐漸迎來收穫期。

招商證券也認爲，AI在藥物發現階段的應用較爲成熟，但在臨牀試驗階段的滲透仍有限，且單純提供AI軟件服務的市場空間較小，更深度的CRO或自研管線模式尚需時間驗證