英偉達財報超預期但令人失望？華爾街究竟想要聽到什麼東西

財聯社2月27日訊（編輯 馬蘭）儘管英偉達在週三的季報成績令投資者滿意，但習慣於英偉達井噴式業績的投資者表現相當平淡，這也讓美股市場的人工智能交易難以重回火熱。

雖然英偉達過去一季度的收入與盈利遠超華爾街預期，但華爾街並沒有被過往繁榮矇住眼睛。Edward Jones分析師Logan Purk在一份報告中表示，英偉達的業績預期有些令人失望。

英偉達指出，在截至今年4月的2025年第一財季中，公司銷售額預計將達到約430億美元。這一預期相當平庸，華爾街的平均預測在423億美元左右，部分樂觀者更是預測達到480億美元。

這也讓很多分析師認爲，英偉達想要繼續發佈令市場轟動的盈利報告變得越來越難，加上人們對人工智能行業的前景喜憂參半，進一步冷卻了英偉達財報帶來的看漲情緒。

高要求之下的疲軟

儘管英偉達2024財年第四財季的銷售額超出了分析師的預期，但超預期幅度是自2023年2月以來的最小幅度，意味着英偉達的迅猛勢頭轉弱。與此同時，數據顯示英偉達的盈利上漲幅度也是2022年11月以來最小紀錄。

華爾街對於在人工智能行業擁有龍頭地位的英偉達有着近乎苛刻的要求，任何數據的偏差都可能帶來對人工智能信仰的懷疑。

更加令市場不安的是，中國公司研發的開源模型Deepseek對英偉達芯片的巨大需求形成了考驗，而這一影響無法通過週三的財報體現，只能從英偉達的展望中窺得一二。

英偉達首席執行官黃仁勳強調，Deepseek依賴於微調，因此需要比一次性訓練而成的模型更多的算力，可能比現在多出數百萬倍。這一言論一定程度上安撫了市場的情緒，但投資者顯然沒有那麼堅定地相信這一說法。

除此之外，市場最關注的是Blackwell芯片的供需。英偉達指出，將Blackwell推向市場的成本影響到了利潤率。其首席財務官Colette Kress預計，到今年年底，英偉達的毛利率將恢復至75%左右。而本季度該指標預計將達到71%，比分析師預計的平均水平低一個百分點。

這讓Purk十分擔憂，他警告，英偉達管理層將要繼續大幅超越增長預期已經頗具挑戰。