銀行間主要利率債收益率普遍上行，國開ETF(159650)成交金額超3100萬元

2025年3月11日，A股三大指數集體下跌，滬指跌0.50%，深成指跌0.65%，創業板指跌0.83%，全市場超3900只個股下跌。板塊題材上，軍工、白酒、豬肉、國資雲、旅遊酒店板塊漲幅居前；機器人、光刻機、醫療服務、光伏設備板塊跌幅居前。

債市方面，銀行間主要利率債收益率普遍上行，10年期國開債“25國開05”收益率上行3.25bp報1.8675%，10年期國債“24附息國債11”收益率上行2.5bp報1.8325%，30年期國債“24特別國債06”收益率上行1bp報2.0125%。

國開ETF（159650）盤中跌3個基點，成交額超3100萬元，最新規模超29億元。

東方金誠表示，上週三（3月5日）“兩會”政府工作報告披露的2025年經濟預期目標基本符合市場預期，對債市擾動有限，但週四央行行長在發佈會上對最新貨幣政策的表態，進一步修正市場降息降準預期，加之股市表現較強，債市遭遇大幅調整，週四、週五長端利率連續大幅上行。短端利率方面，上週央行公開市場轉爲淨回籠，但資金面未達到市場預期的寬鬆程度，導致短端利率上行幅度超過長端，收益率曲線平坦化上移。

本週（3月10日當週）債市長端利率有望企穩並小幅回落，短端料繼續承壓。上週日公佈的2月通脹數據大幅低於預期，表明市場需求不足現象依然比較突出，加之本週即將公佈的2月金融數據大概率偏弱，基本面弱預期將繼續支撐債市。同時，考慮到上週長債收益率快速攀升逼近1.8%，已具備一定配置價值，本週長端利率有望企穩並小幅回落。不過，目前仍需警惕贖回負反饋風險，如果贖回壓力進一步增大，則長端利率有可能繼續上行。短端利率方面，從資金面來看，央行當前對於流動性管理的態度仍偏謹慎，疊加稅期臨近，預計本週資金面將維持平穩，但資金價格可能偏高。這意味着，本週債市短端將繼續承壓，收益率曲線仍有平坦化趨勢。

國開ETF(159650)的投資標的爲銀行間市場國開債。政策性金融債的信用評級高、體量大、流動性好，是值得考慮的投資標的。因此，國開ETF的產品特點具有流動性好，信用風險低，低波動、小回撤的特點，風險收益比較佳，可現金申贖、場內交易靈活，是短久期配置的較好工具。