印度央行近五年來首次降息 印度股市還能看到“神牛”故事嗎？

財聯社2月7日訊（編輯 馬蘭）週五，印度儲備銀行宣佈將向商業銀行貸款的回購利率下調25個基點至6.25%，這是其自2020年5月以來的首次降息。

印度儲備銀行行長Sanjay Malhotra在去年12月就任央行行長之時表示，鑑於當前的增長及通脹動態，放鬆貨幣政策更爲合適。

印度政府此前預測，2024/25財年印度的經濟增長率爲6.4%，預計將是2020年新冠疫情以來該國最弱的經濟表現。印度總理莫迪上週則宣佈，將實施全面減稅措施，並將收入納稅門檻從約8000美元上調至14800美元，以提振經濟。

此外，印度央行之前已經向該國銀行系統注入了180億美元的流動性，並在去年12月將準備金率下調了半個百分點。降息進一步降低了企業的借貸成本，並將加速刺激經濟活動的升溫。

與此同時，降息同樣也是應對外國投資者大量撤出印度股市的一個手段，然而，國際貿易環境的不穩定性，海外投資者信心不足和印度盧比貶值繼續對該國市場構成挑戰。在一些投資者看來，印度股市的未來並無法依靠降息獲得保障。

機會有限

作爲亞洲重要市場和新興國家，印度一直是海外資本的重點觀察對象。尤其是在中國市場前景未明的時期中，印度和日本通常會是投資者選擇棲身的安全區之一。

這也推動了印度市場在過去幾年的興盛發展，但這也造成了該市場目前估值過高的問題。

另類投資公司PAG的合夥人兼私募股權聯席主管Lincoln Pan指出，支撐印度股市的最強勁因素是印度國內資本對股市的投資，和印度基本面的快速增長。

數據顯示， 2024年印度國內系統投資計劃（SIP，一種股票基金定投計劃）每月流向印度股市的金額達到27億美元，顯示出印度本土居民對該市場的強烈看好。然而，自2024年10月以來，海外機構已經出售了約395億美元的亞洲股票，其中印度佔到一半，顯示出海內外較爲割裂的投資態度。

分析指出，印度人積極投資股市的原因一爲歷史性投資不足，印度家庭投資股票的儲蓄佔比不到8%，遠低於亞洲其他國家。此外，印度家庭也希望通過股票來跑贏通脹。

在這種“剛需”心態主導下，印度的股市某種程度上呈現出過熱跡象。一些印度大型資產管理公司指出，印度已經沒有什麼有吸引力的投資機會。

這種情況下，印度央行可以通過降息和注入流動性來進行搭救，但由於特朗普威脅和美國央行政策的不確定性，印度央行的貨幣政策效果或許相當有限。

與此同時，與印度股市存在替代效應的中國市場，近期頻頻被海外機構看多，也有可能進一步擠壓國際對印度市場的支撐。在這種情況下，印度投資者或許將不得不迎接相當嚴峻的考驗。