印度貿易戰風險低 逢低卡位

圖／美聯社

高盛估亞太2025～2026年企業獲利成長率

川普對等關稅對印度而言風險相對低，因爲印度近年受惠於友岸外包，對美國出口增加310億美元，約佔美國進口增量的5％，遠不及其他國家，且印度佔美國進口總額僅2.8％，出口也只約15％，貿易戰潛在影響程度小，僅軟體服務與製藥產業的美國營收佔比較高，法人認爲，印度受貿易戰風險相對低，掌握逢低佈局印度基金契機。

臺新印度基金經理人黃俊晏表示，印度企業營收來自美國的曝險僅6％，且高比例爲服務，關稅問題不大。就經濟展望分析，雖年初以來印度經濟成長動能趨緩，但高盛預估印度企業獲利2025與2026年將分別成長12％與15％，不論在亞洲或全球皆居前茅。

評價面來看，印度股市股價接近52周高點的公司家數比重低於20％，往往出現指數相對低檔，本波印度股市本益比回到20.8倍，評價自24倍以上快速修正，印度中小型股本波受傷程度較大，評價偏高的狀況仍較明顯；大型股評價則已回到合理水位，印度相對新興亞洲股市評價溢價程度也迴歸到長期平均附近，可逢低分批佈局印股。

富蘭克林證券投顧指出，印度政府支出恢復、民營部門資本支出成長及國內消費動能的韌性等因素，將有助印度經濟於2025年恢復正常成長潛力，其中消費與消費升級，蓬勃發展的數位經濟及其受益者，及結構性醫療保健產業的成長潛力特別值得關注。

瀚亞印度基金經理人林庭樟強調，印度企業獲利最低情況已逐漸過去，基本面最壞情況已過，目前股市波動較大，本益比在先前也已修正，中長線的投資買點浮現，建議可逢低加碼或定期定額佈局。

羣益印美戰略多重資產基金經理人向思穎分析，印度積極與美協商，全力降低關稅政策不確定性所帶來的經濟衝擊。投資佈局方面，除可觀察受益於供應鏈移轉的相關產業表現外，金融業在降息循環、信貸管制放鬆、存款利率降低的環境中最爲受惠，類股表現值得關注。考量國際地緣政治持續升溫、各國加大軍事佈局之際，印度國防訂單明顯增加，相關類股表現亦可留意。