醫藥生物板塊高開強勢，生物疫苗ETF（562860）漲近2%，三生國健“20cm”漲停

5月20日，三大指數集體高開，盤中走勢各異，醫藥生物板塊高開強勢，中證疫苗與生物技術指數(931992.CSI)上漲1.84%，該指數成分股中，三生國健“20cm”漲停，未名醫藥漲停，益方生物上漲超7%，榮昌生物、神州細胞、康華生物、智飛生物等跟漲。

相關ETF方面，生物疫苗ETF（562860）上漲近2%，截至5月19日，該ETF流通份額爲4.21億份，最新流通規模爲2.56億元。

消息面上，三生國健與輝瑞簽署雙特異性抗體產品許可協議。5月20日，三生國健發佈公告，公告中提到公司與關聯方三生製藥和瀋陽三生共同簽署了一份許可協議，涉及與輝瑞公司在全球範圍內的獨家開發、生產和商業化許可產品707項目。

生物疫苗ETF（562860）跟蹤中證疫苗與生物技術指數，中證疫苗與生物技術指數在滬深市場中選取不超過50家業務涉及疫苗研發、疫苗生產、疫苗耗材、疫苗生產設備以及其他生物科技領域上市公司證券作爲樣本，以反映滬深市場疫苗與生物技術主題上市公司證券的整體表現。

國信證券認爲，2025年生物疫苗行業將面臨顯著分化，創新藥板塊步入快速放量期，國內外商業化與對外授權齊發力，推動營收增長並加快盈利轉折。然而，疫苗板塊持續承壓，主要受制於市場需求疲軟和競爭加劇。隨着創新藥企業全球商業化潛力的逐步釋放，疫苗行業的傳統產能將逐步出清，行業集中度有望進一步提升。此外，政策推動下的國產創新和研發創新將成爲行業增長的關鍵驅動力，特別是在寵物疫苗和新型疫苗領域，國產企業有望通過技術突破和成本優勢搶佔市場份額。

中郵證券認爲，美國藥品體系涉及流通商、PBM、保險等多個利益主體，整個價值鏈相互綁定和制衡，共同助推美國高藥價體系的形成，降低藥價實施難度較大。若特朗普以行政令強制降低美國藥價，則美國藥企的利潤空間會受到一定壓縮，對全球醫藥產業鏈將會產生深遠影響。對於國內企業來說，創新藥出海的估值及空間或得以重塑。長期來看，美國藥企對成本控制的訴求或將更爲強烈，對於CXO公司的依賴程度有望進一步提高。

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