醫藥股2025中報業績預告：53家淨利潤增長，42家預計虧損

東方財富Choice數據顯示，截至7月15日，共有97只醫藥股披露了上半年業績預告。按預告淨利潤增長下限看，97股中，有20股淨利增幅在100%以上，有53股歸屬淨利潤出現同比增長。CRO龍頭企業藥明康德（603259）系披露業績預告的醫藥股中，預告歸屬淨利潤最高的個股，公司預計上半年實現淨利85.61億元，同比預增101.92%。此外，42家藥企上半年淨利預計出現虧損，其中萬泰生物、哈三聯、*ST蘇吳等18股將出現上市以來首次半年度業績虧損。

01 53股歸屬淨利潤出現同比增長

東方財富Choice數據顯示，按預告淨利潤增長下限看，97只醫藥股中，有53股歸屬淨利潤出現同比增長。

銳思投研通過梳理創新藥相關企業的研發進展與財務表現，依據核心管線進展和歸母淨利潤預計增長情況，篩選出了 10 家業績亮眼的公司。

第十名：貝達藥業

核心業務：專注於抗腫瘤、自身免疫性疾病等領域的創新藥研發與商業化，擁有多款自研小分子靶向藥物。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 115.23%~140.56%。產業關聯：核心產品埃克替尼持續放量，新一代 ALK 抑制劑進入 Ⅲ 期臨牀，在肺癌治療領域形成產品梯隊。

第九名：康弘藥業

核心業務：從事創新型生物藥、化學藥的研發、生產和銷售，聚焦眼底病、中樞神經等治療領域。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 108.76%~135.32%。產業關聯：生物藥康柏西普海外多中心 Ⅲ 期臨牀成功，即將登陸歐美市場，成爲國產眼底病藥物出海標杆。

第八名：華東醫藥

核心業務：以創新藥研發爲核心，覆蓋腫瘤、自身免疫、代謝疾病等領域，同時佈局醫美生物藥。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 130.45%~155.78%。產業關聯：PD-L1 單抗獲批上市，與醫美產品形成協同，創新藥管線進入收穫期。

第七名：中國生物製藥

核心業務：專注於腫瘤、肝病、心腦血管等重大疾病領域的創新藥及高壁壘仿製藥研發生產。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 145.67%~170.23%。產業關聯：多款首仿藥與創新藥同步推進，PD-1 抑制劑納入醫保後快速上量。

第六名：君實生物

核心業務：以單克隆抗體、CAR-T 細胞療法等生物藥爲核心，聚焦腫瘤、自身免疫等領域的創新研發。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 160.34%~185.89%。產業關聯：PD-1 單抗海外授權收入持續增長，雙抗藥物進入全球多中心臨牀，國際化佈局領先。

第五名：信達生物

核心業務：從事生物藥的研發、生產和銷售，產品涵蓋腫瘤、代謝疾病、自身免疫等多個治療領域。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 170.56%~195.45%。產業關聯：多款單抗藥物納入醫保，與國際藥企合作推進全球臨牀，商業化能力不斷提升。

第四名：復星醫藥

核心業務：覆蓋創新藥研發、生產製造、醫療健康服務全產業鏈，聚焦腫瘤、抗感染等領域。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 155.78%~180.67%。產業關聯：mRNA 疫苗技術平臺成熟，多款創新藥通過 License-out（對外授權）獲得海外收入。

第三名：百濟神州

核心業務：全球化創新藥企，專注於腫瘤領域的小分子藥物和生物藥研發，管線覆蓋實體瘤與血液瘤。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 180.23%~205.78%。產業關聯：多款自研藥物在全球主要市場獲批，國際化銷售團隊推動收入快速增長。

第二名：藥明康德

核心業務：提供從藥物發現到生產的全產業鏈研發服務，同時佈局創新藥孵化與投資。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 190.45%~215.32%。產業關聯：全球客戶覆蓋度高，CDMO（合同研發生產組織）業務高速增長，助力國內外藥企加速創新藥上市。

第一名：恆瑞醫藥

核心業務：國內創新藥龍頭，專注於抗腫瘤、自身免疫、感染性疾病等領域的藥物研發與生產。業績亮點：2025 年中報歸母淨利潤預計同比增長 200.67%~230.89%。產業關聯：全年研發投入超百億元，多款新藥進入臨牀後期，創新藥收入佔比突破 60%，引領行業轉型。

0242股淨利預計虧損

東方財富Choice數據顯示，按預告淨利潤下限統計，共有42只醫藥股預計2025年上半年將出現虧損。

其中，達安基因、海南海藥預計虧損金額居前。 達安基因 預計上半年歸屬淨利潤爲-1.4億元至-2億元。不過，與上年同期相比，達安基因淨利已出現減虧，上年同期，達安基因淨利虧損3.99億元。海南海藥預計上半年歸屬淨利潤爲-1.2億元至-1.6億元。

在上述預計虧損的42只醫藥股中，有18股將出現上市以來的首次半年度淨利虧損，包括萬泰生物、哈三聯、聯環藥業等。

萬泰生物業績預告顯示，預計2025年上半年歸屬淨利潤爲-1.3億元至-1.6億元，同比由盈轉虧。這也是萬泰生物自2020年上市以來，首度出現半年度淨利虧損的情況。

萬泰生物解釋稱，報告期內，公司疫苗板塊受行業政策調整及市場競爭等因素影響，短期銷售承壓，收入及利潤同比顯著下滑；公司IVD板塊受政府集採降價、檢驗套餐解綁等因素影響，在政策利好逐步釋放、帶動業績向好之前，需要一段時間沉澱消化，短期內銷售收入亦承壓。兩者對公司整體淨利潤造成階段性影響。

聯環藥業亦發佈業績預虧公告，公司上半年預計歸屬淨利潤區間爲-4500萬元至-3800萬元，業績由盈轉虧。這也是聯環藥業自2003年上市以來首次半年度淨利虧損。

聯環藥業表示，2025年半年度，公司整體經營保持穩定態勢，一季度受國家藥品集採、醫保支付政策調整以及國際市場競爭加劇等多重因素影響，公司主要產品毛利率承壓下行，導致歸屬淨利潤同比出現下滑，二季度在延續上述毛利率下行壓力的同時，公司因發生非經常性行政處罰支出以及相關稅費支出，導致該季度歸屬淨利潤出現虧損。

03 總結

2025 年上半年部分藥企的亮眼業績表現，既反映出企業自身在經營策略調整、成本控制、市場拓展等方面的積極成效，也暗示着醫藥行業在政策支持、需求增長等宏觀因素推動下，正迎來新的發展機遇。當然，部分藥企也面臨着產品價格下降等挑戰，未來醫藥行業的發展仍需持續關注企業的創新能力、市場適應能力以及行業政策的動態變化。

而從行業層面來看，分析人士認爲，當前醫藥板塊在“創新 + 出海”雙輪驅動下加速增長。具備國際註冊能力的創新藥企業加速佈局海外市場，產品獲批節奏明顯提速。與此同時，生物藥國產替代提速、老齡化與健康消費升級共同構成醫藥行業的中長期支撐邏輯 。

參考資料：

[1] 醫藥股中報業績“劇透”！萬泰生物等18股將現首虧. 資本秘聞. 2025-07-15.[2] 創新藥賽道持續突破，業績預增的 10 家潛力企業名單曝光！. 銳思投研. 2025-07-16.[3] 醫藥行業復甦態勢初顯？. 製藥網. 2025-07-14.

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