溢價從高位回落，部分QDII調整限購政策

隨着跨境ETF溢價幅度回落，QDII基金紛紛放開限購。

據Wind資訊統計，3月以來，已有超過20只QDII基金放開限購，涉及醫療混合QDII、消費QDII等多種類型。

二級市場上，跟蹤納指、標普500指數等美國市場的跨境ETF高溢價也明顯回落。

數據顯示，截至3月7日，景順長城標普消費精選ETF IOPV溢折率爲19.7%，該基金2月7日的溢折率爲45.6%，近一個月內回落了25.8%。

“目前跨境投資熱度的降溫，前期溢價過高的產品被大舉贖回，”滬上一位基金經理對記者分析稱，ETF價格通常圍繞淨值波動，但受市場供求關係、系統性風險、流動性風險等因素影響。值得注意的是，ETF的高溢價本就不可持續，且殺溢價的速度很快，這些風險因素均可能使投資者面臨損失。

多隻QDII調整限購措施

具體看來，3月8日，匯添富基金髮布公告，恢復旗下匯添富全球消費混合（QDII）、匯添富全球醫療混合（QDII）等三隻基金的代銷渠道申購及定期定額投資業務。

華寶基金則在3月6日恢復辦理華寶海外科技（QDII-LOF）的申購及定期定額投資業務，

不過，基金公司在放開QDII基金申購的同時，仍對大額申購做了限制。

例如，匯添富對上述三隻QDII採取了單日累計申購金額不超過1000元的大額限購措施。華寶基金也將相關QDII單日單個基金賬戶累計申購金額上限設置爲100元（代銷機構）和5000元（直銷櫃檯及網上直銷平臺）。

除此之外，3月以來還有多隻QDII基金宣佈恢復申購或放寬限購。例如，華寶基金在3月6日恢復華寶標普美國品質消費（QDII-LOF）的申購及定期定額投資業務。

3月5日，華夏基金恢復華夏標普500ETF、華夏納斯達克100ETF的申購及定期定額申購業務。也分別設置了單日累計申購金額上限。

資金贖回，跨境ETF溢價高位回落

隨着海外市場熱度下降，此前高溢價的跨境ETF也紛紛回落。

Wind資訊數據顯示，截至3月7日收盤，全市場僅有景順長城標普消費ETF的溢價率仍在10%以上，多數產品已經回落至5%左右，部分跨境ETF甚至處於折價狀態。

對比一月中旬，嘉實德國ETF溢價率一度超50%，標普消費ETF溢折率一度超過30%，富國標普油氣ETF、亞太精選ETF等多隻掛鉤不同資產的QDII產品的溢價率持續超過10%。

回顧今年以來，跨境ETF產品熱度居高不下。資金炒作下，部分產品溢價過高而多次提示風險、停牌。

“如今這類產品高位回落，一方面是近期美股回調，投資者對海外市場投資者偏好轉變，”上述基金經理進一步分析稱，另外資金獲利了結，前期炒作資金開始贖回。

中國基金業協會數據顯示，截至2025年1月末，QDII基金總規模爲6170.37億元，相比2024年12月末的規模增加了57.19億元；但QDII基金的總份額從2024年12月末的5877.89億份下降至5791.08億份，環比下降86.81億份。

博時基金認爲，美股這輪調整是由過高倉位的平倉以及對經濟增長的擔憂引起。宏觀面上，降息預期大幅升溫，地緣衝突、關稅政策等內政外交方面的不確定性持續擾動市場預期。整體來看，短期內美股可能繼續震盪，但長期表現將更多依賴於持續的盈利增長。