一季度毛利率達14.9%創歷史新高，零跑汽車今年股價漲超九成

5月19日晚間，零跑汽車（9863.HK）發佈2025年一季度財報。

報告期內，零跑汽車銷量爲87552輛，同比增長達162%；營收達100.2億元，同比增長187.1%；毛利率達14.9%，創歷史新高。從淨利潤看，一季度虧損1.3億元，較上年同期虧損11.3億元大幅收窄；環比則由盈轉虧。

零跑汽車稱，一季度毛利同比改善主要由於銷量上升帶來的規模效應，持續進行的成本管理工作和產品組合的優化；環比改善的主要原因系戰略合作帶來的毛利增長。截至今年4月9日，零跑汽車已經達成累計交付超70萬輛的里程碑。此外，公司稱環比虧損增加的主要原因是毛利總額的下降大於費用開支的下降。

作爲一家技術驅動的智能電動汽車公司，零跑汽車自研自造比例佔據整車成本的60%。今年一季度，公司研發開支爲8.0億元，較2024年同期的5.2億元增加53.8%。公司表示將持續加大資源投放，預計今年智駕總投入8億元，同時引入智能駕駛領域的優秀人才。

隨着銷量的上升，零跑汽車在研發和資金使用效率上的競爭優勢逐漸放大。以公司首款全球化戰略車型C系列爲例，今年一季度，C系列交付67812輛，佔總銷量的77.5%。日前，2026款零跑C10正式上市，新車共推出5款車型，售價區間12.28萬~14.28萬元。該公司稱，這款車型以“技術平權”理念，將800V高壓平臺、激光雷達端到端輔助駕駛、百萬豪車級底盤技術等高端配置下探至14萬級市場。

零跑今年的業績向好，還得益於其海外市場的迅速拓展。

截至2025年4月，零跑汽車與Stellantis集團合作成立的零跑國際合資公司已拓展至歐洲、中東、非洲、亞太及南美等23個國際市場。公司預計在今年年底前啓動零跑C10馬來西亞本地化組裝項目，並在2026年實現歐洲本地化製造，加速拓展歐洲市場。

今年1~4月，零跑汽車出口13632輛，是造車新勢力品牌中出口量最大的車企之一，其中一季度出口7546輛。4月份的上海國際車展期間，公司創始人、董事長兼CEO朱江明表示，今年全年實現5萬到8萬輛的海外銷量是可以期待的。

4月28日，零跑汽車公告了朱江明及一致行動人的增持信息，繼去年增持3億港元后，朱江明再次增持超3億港元。

Wind數據顯示，5月19日，零跑汽車股價報收62.2港元/股，今年以來股價漲幅已達91.90%，公司總市值832億港元。