一季度狂攬64.72億營收、8.66億歸母淨利潤！韋爾股份延續高速增長模式

4月29日，國內CIS（CMOS圖像傳感器）龍頭韋爾股份披露了2025年一季度報告，爲投資者獻上了一份驚喜的業績答卷。

數據顯示，公司2025年一季度營收、利潤、毛利率全線上揚，實現營業收入64.72億元，同比增長14.68%，創下歷年一季度營收歷史新高；歸母淨利潤8.66億元，同比高增55.25%，扣非後歸母淨利潤8.48億元，同比大增49.88%，綜合毛利率達 31.03%，同比提升3.14個百分點，環比提升2.05個百分點。

根據此前披露的2024年年報，韋爾股份實現營業收入 257.31 億元，同比增長 22.41%，創下歷史新高；歸屬於上市公司股東的淨利潤 33.23 億元，同比暴增 498.11%。

市場分析認爲，韋爾股份業績持續高速增長的核心驅動是公司圖像傳感器產品在高端智能手機市場和汽車自動駕駛應用市場的不斷滲透，相關產品持續導入，產品毛利率逐步恢復，帶來整體業績顯著提升。

週期復甦疊加結構機遇，業績爆發印證龍頭韌性

2024 年的全球半導體市場，在AI算力需求與智能終端升級的雙重驅動下，迎來了久違的週期復甦。

據世界半導體貿易統計組織（WSTS）數據，2024年全球半導體市場銷售額達到了6276億美元（摺合人民幣約4.58萬億元），與2023年相比，實現了19.1%的顯著增長，這也是全球半導體銷售額首次突破六千億美元大關。

其中，中國市場在汽車電子、AI終端等新興需求的拉動下，集成電路進口金額同比增長11.4%，出口金額增長18.6%，展現出強勁的內生動力。

韋爾股份作爲中國半導體設計領域的領軍企業，敏銳捕捉到行業結構性機遇，實現業績與市場份額的雙躍升。

作爲公司核心支柱的 “圖像傳感器解決方案”業務，2024年全年收入達 191.90 億元，佔主營業務收入 74.76%，營收增幅達到23.52%。

在智能手機市場，隨着消費者對影像體驗的追求從“像素競賽”轉向“質感升級”，公司的OV50H圖像傳感器正逐步替代海外競爭對手同類產品，被廣泛應用於國內主流高端智能手機中，目前高端機型訂單已進入放量期；汽車智能化浪潮中，公司車載CIS收入達到59.05 億元，較上年同期增加29.85%，市場份額持續提升。

醫療影像與 AR/VR等其他場景亦表現亮眼。醫療成像領域，下游相關需求逐步恢復的利好下，公司圖像傳感器業務實現收入約6.68億元，較上年同期增加59.35%；以AR/VR應用爲代表的新興市場及物聯網方面爲公司帶來 7.60 億元收入，較上年同期增加了42.37%，展現了公司在多元場景的成長能力。

值得一提的是，隨着應用場景的豐富，公司“圖像傳感器解決方案”業務的附加值不斷提升，2024年該業務毛利率較2023年提升了10.49個百分點達到了34.52%。

此外，公司顯示解決方案業務實現營業收入 10.28 億元，佔主營業務收入的比例爲 4.01%；模擬解決方案業務實現營業收入14.22億元，佔主營業務收入的比例5.54%，較上年增加23.18%。

在業績穩健增長的背後，還有着公司對股東與社會責任的雙重堅守。

2024年一季度，韋爾股份完成10億元股份回購、於年末完成2024年中期分紅2.40億元；據2024年報顯示，公司2024年度分紅擬派發現金紅利總額2.64億元，公司積極以真金白銀回饋投資者。ESG建設上，公司以高度的責任感積極響應國家碳中和目標，積極推進碳盤查、科學碳目標的制定與節能降碳工作，子公司美國豪威提交的科學碳目標倡議（SBTi）承諾書已通過了 SBTi 的審驗。。

技術壁壘構築長期護城河，全球化佈局助力公司行穩致遠

半導體設計行業的競爭，本質是技術研發與創新能力的比拼。

韋爾股份深諳此道，2024年公司半導體設計業務研發投入達 32.45 億元，佔半導體設計收入15.00%；2025年一季度，公司研發投入6.54億元，同比增長5%；近五年累計研發投入超140億元，持續的研發投入爲公司產品升級及新產品的研發提供有利的保障。截至2024年年底，公司擁有授權專利4865項，其中發明專利4659項，覆蓋像素架構、圖像信號處理、先進封裝等核心領域，技術儲備厚度可見一斑。

2024年，在智能手機領域公司發佈全球首款採用TheiaCel™技術的OV50K40 圖像傳感器，單次曝光可實現“接近人眼級別動態範圍”，助力手機影像進入“專業創作”時代；汽車領域，公司發佈了全球首款基於TheiaCel™技術的3.0 微米（μm）像素的車用CIS（CMOS圖像傳感器）OX03H10，可以在所有照明條件下爲環視和後視攝像頭提供前所未有的成像清晰度，顯著提高了駕駛安全性，據悉該產品將於 2025年上半年量產。

此外，公司業績的不斷突破離不開全球化戰略佈局與供應鏈支撐。

面對近年來全球產業鏈的重構，韋爾股份持續深化和優化供應鏈的全球化規劃與佈局，已經根據下游客戶所在地形成了完善的供應鏈體系，力求將地緣風險降至最低。

目前，韋爾股份在中國（包含香港和臺灣地區）、美國、韓國、新加坡、日本、印度和歐洲國家等各地設有辦事處；且已在中國、美國、日本和歐洲等地共設立17個研發中心。

在技術與供應鏈的雙重保障下，公司下游客戶結構持續優化，爲公司的長遠發展奠定基礎。

AI終端與智能汽車驅動二次騰飛，新興賽道開啓增長新極

展望未來，韋爾股份的增長邏輯已從“週期復甦”驅動轉向“技術+場景”驅動。

智能手機進入AI時代，也需要傳感器在單次曝光中捕捉更豐富的光影信息。日前，豪威集團推出全新CIS產品 OV50X。這是一款5000萬像素的傳感器，配備了1英寸的大尺寸光學格式傳感器，能夠拍攝高質量的8K視頻，具備雙模擬增益（DAG）HDR和傳感器內裁切變焦功能。公司的TheiaCel™技術將單次曝光HDR擴展至接近110db，目前達到同類產品中最高範圍。據悉，OV50X預計於2025Q3量產，將進一步豐富公司的高端手機CIS產品線。

全球汽車智能化的加速滲透，爲公司打開了更廣闊的市場空間。高盛此前預計，中國的車輛攝像頭出貨量將在2025年達到1.26億，在2030年增至3.43億，年均增長率22%。在汽車電子這一快速成長的賽道，韋爾股份不斷豐富車規級產品矩陣。除了已有的CIS及ASIC產品外，公司陸續開發了應用於汽車市場的LCOS、MCU、SERDES、CAN、LIN等諸多產品線。目前，採用公司TheiaCel™技術的 OX08D10 圖像傳感器已和高通技術公司的Snapdragon Ride™平臺、Snapdragon Ride™ Flex 系統芯片（SoC）和Snapdragon® Cockpit 平臺預集成並通過色彩調校驗證，可用於下一代高級駕駛輔助系統（ADAS）和人工智能（AI）互聯數字駕駛艙，將成爲智能汽車“看得更遠、認得更準”的關鍵。

從2026年起，歐洲將強制要求所有新車配備駕駛員監控系統，爲提升道路安全，全球汽車行業也在加速普及該系統。近期，豪威集團發佈專爲駕駛員監控系統攝像頭設計的高性價比解決方案—新款OX01N1B圖像傳感器，這是一款150萬像素的RGB-IR或單色背照式全局快門傳感器，相較於前代產品尺寸更小，具備行業領先的量子效率、調製傳遞函數和低功耗，對於主流駕駛員監控系統應用而言，該產品在性能、尺寸和成本方面達到了理想的平衡。

AR/VR方面，隨着AI的促進，IDC預計2025年市場將迎來回暖，出貨量同比2024年將增長114.7%。目前，公司相關產品在功耗、HDR、低噪聲等性能方面都處於領先地位，公司開發的LCOS產品也憑藉高解析度、外形緊湊、低功耗和低成本特點，爲AR/VR等新興市場在經濟適配性及方案可行性方面提供更多助力。

在此情況下，資本市場也對韋爾股份未來發展寄予厚望，中銀證券最新研報預計，韋爾股份2025年實現歸母淨利潤將延續32.7%增速，並對韋爾股份維持“買入”評級。