易大宗(01733)發盈警 預計中期淨利同比減少至1.2億至1.4億港元

智通財經APP訊，易大宗(01733)發佈公告，集團預期截至2025年6月30日止六個月的收入較2024年6月30日止六個月減少至約在110億及130億港元之間;集團預期2025年上半年的歸屬權益股東溢利較2024年上半年減少至1.20億至1.40億港元之間，較2024年下半年基本持平。主要由於2025年上半年市場低迷導致煉焦煤價格持續下跌，進而造成收入和毛利率均有所下滑。

主要關鍵經營環境分析如下：2025年上半年，受供給過剩和悲觀市場預期的影響，煉焦煤價格延續了2024年下半年的頹勢，持續下跌。供應方面，國內主產區產量增加;進口量雖受利潤倒掛及美國煤退出影響而有所下降，但整體供應量依然處於相對高位。需求方面，下游用戶普遍維持低庫存策略，按需採購。同時，美國政府加徵關稅加劇了國際貿易環境的不確定性，進一步抑制市場活躍度，需求表現偏弱。受多方面影響，煉焦煤價格持續承壓，曾一度跌至2021年以來最低水平，2025年上半年其均價爲175美元╱噸，較2024年上半年下跌近40%。在中國煉焦煤進口總量同比下降近10%背景下，集團在貿易業務中，緊跟市場變化，擇優銷售，穩住巿場份額，集團上半年的貿易量較2024年同期下降不超過10%。2025年上半年，非中國銷售的貿易額佔集團總收入比例由2024年同期的約23%上升至約26%。受單價影響，集團供應鏈貿易板塊收入同比降低約40%。

2025年上半年，受中國終端用戶採購積極性持續低迷的影響，蒙古國煤炭出口呈現“量價雙降”局面。根據海關總署數據顯示，2025年上半年我國自蒙古國進口煤炭3722萬噸，佔中國煤炭進口總量的約17%，較2024年同期減少約5%。其中，甘其毛都口岸進口煤炭約1706萬噸，同比減少約16%。甘其毛都口岸蒙5#原煤價格自年初的920元╱噸跌至最低的700元╱噸，最大跌幅達到約24%。2025年上半年甘其毛都口岸的短盤平均運費約爲59元╱噸，較2024年同期減少約35%。面臨市場諸多挑戰，集團積極應對市場變化，努力開拓入爐煤等新品種，發揮供應鏈全鏈條服務優勢，嚴控各環節成本，最終保持住了市場份額，業務量在各口岸佔比均有所增長。在此背景下，集團上半年供應鏈綜合服務板塊收入由於市場價格的下滑，較去年同期下降約14%。

管理層深知在嚴峻的市場環境下，現金流纔是公司的核心戰略資源。2025年上半年，集團通過降庫存，快週轉，加速現金迴流。報告期末經營現金流入同比增加近300%，不僅助力公司穩健應對市場變化，同時挖掘潛在機遇;另一方面，融資現金流出同比增加約160%，主要由於集團積極償還借款，降低融資槓桿及財務成本。

此外，面對大宗商品行業特有的週期性，公司有充分的信心和能力頂住壓力，穿越週期。