業績炸裂！這個ETF年內漲幅超73%，機構表示當前創新藥估值仍具吸引力

7月17日早盤，創新藥行情火爆，恆生醫藥ETF（159892）盤中漲近4%，年內漲幅一度突破73%；其持倉股康方生物年內漲幅突破128%，市值超1200億港元。

交銀國際認爲，本輪行情核心驅動力是價值重估，當前估值仍具吸引力：

1）頭部創新藥企的前瞻12個月市銷率與熊市以來的歷史均值基本持平，雖略高於美股可比公司、但營收增長預期亦遠高於後者；

2）收入達峰時的市銷率對於創新藥企長期潛力更有指導意義，目前港股龍頭在3倍左右，低於美股平均的4倍，個別公司僅有2倍左右；

3）1H25內資持續通過港股通加倉，但外資在創新藥中的倉位處於底部，後者可能偏好基本面紮實、性價比顯著的標的。依舊看好創新藥板塊整體繼續修復的機會。