廣生堂再發定增擬募資9.77億元，此前多個募投項目不及預期

4月2日，廣生堂發佈定增預案，擬向不超過35名特定對象發行股票不超過4778.01萬股，募集資金總額不超過9.77億元，扣除發行費用後全部用於創新藥研發項目、中藥傳統名方產業化項目及補充流動資金。

廣生堂表示，本次定增有助於進一步擴充公司的資金來源，加快上述創新藥研發進程，擴充公司新產品管線，爲公司創造新的利潤增長點。同時，有利於降低財務風險，提高償債能力、後續融資能力。

這是2020年以來，廣生堂發起的第三次定增方案，此次定增背後，是廣生堂連續虧損、貨幣資金減少、資產負債率升高。

此前定增募資項目結果“不盡如人意”

本次定增募資項目中，創新藥研發項目總投資額爲6.31億元，用於創新藥物臨牀研發，擬使用募集資金投資額爲5.98億元，項目包括創新藥GST-HG141的Ⅲ期臨牀研究及上市註冊項目、GST-HG131聯合GST-HG141的Ⅱ期及Ⅲ期臨牀研究及上市註冊項目。

中藥傳統名方產業化項目，總投資額爲1.05億元，擬使用募集資金投資額爲8849.05萬元。建設內容爲購買中藥傳統名方藥品批文和建設中藥丸劑生產線。另外，擬使用募集資金2.9億元補充流動資金。

在此之前，廣生堂還分別於2020年4月、2023年1月披露定增預案。

其中，2020年4月，廣生堂發佈創業板非公開發行A股股票預案。該定增最終在2021年實施完成，廣生堂向19家特定投資者發行人民幣普通股股票1877.7萬股，募集資金總額5.14億元，扣除不含稅的發行費用1490.57萬元，實際募集資金淨額爲4.99億元。募集資金淨額用於“原料藥製劑一體化生產基地建設項目”“江蘇中興製劑車間建設項目”及補充流動資金。

不過，此次募資的項目要麼“無疾而終”、要麼收入不達預期。其中，“原料藥製劑一體化生產基地建設項目”投入2.11億元，承諾的年均營業收入爲3.74億元、年均淨利潤5463萬元。不過，自2023年3月投入運營至今，累計實現經濟效益僅1796萬元，年產能利用率僅爲14.85%，與承諾相差較大。

“江蘇中興製劑車間建設項目”原計劃投入1.25億元，承諾年均營收4.23億元、淨利潤3370萬元。最終，該項目實際投入金額約2843萬元後，以“必要性不足”爲由宣佈終止，剩餘的8543萬元資金永久轉爲補充流動資金。

2023年1月7日，廣生堂再次發佈定增預案，擬向特定對象發行A股股票募集資金不超過9.48億元，用於創新藥研發項目及補充流動資金。其中，7.48億元用於研發，包括抗新冠病毒小分子口服創新藥GST-HG171和乙肝創新藥GST-HG141、GST-HG121的研發項目。不過，基於市場監管政策變化情況，綜合考慮未來發展規劃等諸多因素，廣生堂於2023年5月23日決定終止該事項並撤回申請文件。

連虧4年 資金緊張

在轉型創新藥之前，廣生堂的主營業務是核苷類抗乙肝病毒藥物的研發、生產與銷售。“阿甘定”阿德福韋酯、“賀甘定”拉米夫定、“恩甘定”恩替卡韋的相繼上市，使廣生堂成爲國內同時擁有抗乙肝病毒三大臨牀用藥的研發生產企業。上述三款藥品的銷售收入一度爲廣生堂營收的主要來源。

廣生堂2015年登陸深交所創業板，明確了向創新藥企轉型的戰略。隨着集採政策衝擊仿製藥業務利潤下滑以及創新藥研發費用增加，廣生堂淨利潤不斷下滑，至2021年陷入虧損，加上2024年，已經連續虧損4年。

廣生堂主要產品恩替卡韋、阿德福韋酯分別於2019年、2020年成功中標全國藥品集中採購，抗乙肝病毒藥物2021年銷售數量雖然有所增長，但由於價格下降，銷售收入和毛利率均同比下滑，2023年，廣生堂抗乙肝病毒藥物營收同比下降21.54%，佔比從2022年同期的40.2%降至28.79%，毛利率也從2021年的51.06%降至2023年的42.07%。

2021年、2022年、2023年及2024年1-9月，廣生堂研發費用分別爲6898.95萬元、1.85億元、1.33億元和2286.69萬元，佔營業收入比例分別爲18.62%、48.08%、31.45%和7.01%。創新藥研發進展方面，2023年11月，廣生堂抗新冠病毒口服小分子3CL蛋白酶抑制劑一類創新藥阿泰特韋片/利托那韋片組合包裝（商品名爲泰中定）獲國家藥監局批准上市，成爲廣生堂實施創新發展戰略以來落地的首款獲批上市的創新藥產品。不過，該藥的銷售顯然還不足以提振公司的整體業績。

2021年-2023年，廣生堂虧損額分別爲3488.66萬元、1.27億元、3.49億元，虧損額逐年擴大。到了2024年，儘管已大幅減虧，但仍未實現盈利。

2024年業績預告顯示，廣生堂營業收入4.35億元至4.60億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1.25億元至1.63億元 。虧損主要系報告期內，公司加強市場推廣、提升團隊建設以及前期固定資產投資較大等原因，公司銷售費用、管理費用、財務費用等較高，且公司持續推進創新藥臨牀研究進展並取得突破，研發費用支出佔比仍然較大。

連續虧損的廣生堂資金也十分緊張，經營活動產生的現金流淨額持續爲負。2021年、2022年、2023年及2024年1-9月，廣生堂經營活動產生的現金流量淨額分別爲-1776.48萬元、-1.20億元、-1.75億元和-1743.63萬元。 2023年末，廣生堂的貨幣資金剩下約2億元；截至2024年第三季度末，這個數字進一步下降到1.27億元。

廣生堂的資產負債率也在逐年升高。2021年末、2022年末、2023年末及2024年9月末，公司資產負債率分別爲27.44%、36.07%、64.74%和67.28%。

本次定增能否順利落地以及募資項目能否順利實施，或是廣生堂擺脫困境的關鍵一環。廣生堂在本次定增預案中坦言，公司日常經營存在一定資金壓力。定增有助於加快推進公司新藥研發進程，增強公司研發創新能力與盈利能力；優化債務結構；緩解公司正常經營所需的流動資金壓力。

新京報記者 劉旭

校對 楊許麗