行情切換一觸即發，新消費與傳統消費開啓輪動行情

二季度增量資金進入新消費板塊推升上漲行情，也拉高了市場對新消費方向的業績預期，二季報前瞻陸續披露後，部分高成長標的業績低於此前預期，板塊經過調整後逐步企穩，考慮到頭部企業依舊維持較爲穩定的高增速，在整體消費大盤有望觸底回升，新消費相對增速優勢，疊加財年估值切換有望迎來新一輪行情。

傳統消費補漲性價比較高。從大消費賽道來看，8月以來主要行業上漲幅度分別爲：汽車（12.05%）、家用電器（9.37%）、輕工製造（8.4%）、美容護理（7.5%）、商業貿易（7.44%）、農林牧漁（7.38%）、食品飲料（7.11%）、社會服務（6.9%）、紡織服裝（5.93%），除汽車外均落後於滬深300（9.66%），估值分別處於近十年來79.06%、39.29%、75.06%、59.51%、89.37%、12.11%、11.80%、46.13%、61.31%分位，其中食品飲料、農林牧漁、家用電器、社會服務均處估值中樞以下，2025E盈利預期增速分別爲8.64%、22.26%、13.92%、45.35%，在當前行業輪動背景下估值分位與業績增速具備較好配置性價比。

【相關ETF】

港股消費ETF（513230）：產品跟蹤指數爲中證港股通消費主題指數，指數從港股通範圍內選取流動性較好、市值較大的50只消費主題相關證券作爲指數樣本，以反映港股通內消費類上市公司證券的整體表現。指數作爲港股消費代表性指數，覆蓋可選消費零售（27%）、汽車與零配件（13.4%）、食品飲料（6%）、消費者服務（5.7%）、家電（4.9%）等諸多受益於政策刺激方向。

食品飲料ETF（515170）：產品跟蹤的標的指數爲中證細分食品飲料產業主題指數，該指數反映滬深兩市細分食品產業公司股票的整體走勢，該指數從食品製造等細分產業中挑選規模較大、流動性較好的公司股票組成樣本股。根據申萬三級行業分佈，指數權重集中於白酒（56.8%）、乳製品（14.1%）、調味發酵品（9.9%）等估值低位方向。