《興櫃股》威聯通H2拚逐季揚 除息首日700元震盪

本土法人評估，威聯通今明年EPS可望挑戰4個股本，並初次給予威聯通買進建議，目標價上看900元，看法正向。

考量AI應用推動，資料儲存需求強勁成長，不論是資安亦或是資料備份還原需求，都需要用到NAS，未來從AI走上邊緣AI勢必也會加大企業本地資料的存取需求，加上各國電子發票數位化政策，目前日本政府預計2026~2027年全面導入電子發票，德國也逐步推動相關政策，企業必須將所有發票資料電子化保存，稅法要求保存年限上升，亦增加NAS的需求量，整體NAS長期產業趨勢正向。

威聯通爲全球前十大NAS網路存儲供應商，NAS佔營收90%以上，負責從軟體設計到硬體制造，由於NAS軟體具備高附加價值，使得威聯通毛利率維持高達50~60%水準，大幅優於一般硬體設備商毛利率20~40%，其中技術難點在於需要根據使用者習慣去判斷資料存儲應該放在快取或是HD，達到低延遲並快速反應，此軟體設計需要大量的使用者情境跟資源，具備一定的技術門檻。

威聯通今年6月營收3.9億元，月減24.7%、年減17.7%，主系因關稅讓部分商品售價待定，出貨較慢；威聯通今年上半年30.96億元，年增4.78%。展望下半年，可望逐季提升，預計新產品上市時間落於7~8月，第二季營收有望受惠新品效應帶動營收增長。不過考量匯率影響，威聯通美元計價營收比重達5成，成本爲5成，對毛利率影響不大，但仍受匯損影響。