消費信心回升、AI驅動獲利 國泰投顧：推進全球股市雙引擎

在美國貿易協議順利推進、《大而美法案》通過並簽署，加上企業2025年第2季財報亮眼表現下，市場風險偏好提升，推動全球股市在7月創下新高並締造自2020年以來最佳連漲紀錄；惟美國自8月起對全球貿易伙伴落實對等關稅，市場將評估關稅對個人消費及企業獲利之負面影響且時序進入9月。

依統計，過去30年曆史經驗顯示美股9月平均跌幅0.7％，爲全年表現最差月份，恐加劇全球股市波動，但國泰投顧認爲，消費信心持續增強以及AI驅動企業獲利增長加速，兩大動能催化全球股市表現。

國泰投顧進一步指出，美國於8月開始徵收對等關稅，多數國家關稅雖低於「解放日」高峰水準，然美國有效關稅攀升至16％仍高於過去水準，市場擔憂侵蝕美國消費力；然消費者正逐漸消化關稅負面影響，根據調查，約60％消費者增加或維持支出，其餘30％的人因關稅而計劃削減支出，較4月高峰的42％減少。另外，9月爲返校購物月，美國近一半的受訪消費者今年已經或計劃進行返校購物，與往年持平；在返校購物者中，86％的支出計劃增加，與去年持平但優於前年的80％，顯示即將到來的返校購物需求保持穩健，爲美國消費動能增添柴火。

國泰投顧表示，第二季財報顯示全球科技公司持續加大雲端資本支出，並表明2026年AI投資力度不減，市場調升2025年、2026年雲端資本支出，這是自ChatGPT問世起連續3年對AI的擴大投資，其中，雲端投資複合年增長爲44％，爲過去10年的2倍之多，顯見AI需求強勁，其中，AI投資當中又以美國最爲積極，超逾90％投資科技公司來自美國。

在科技公司持續對AI資本投資下，AI浪潮由基礎建設擴散至AI應用，以美國標普500公司爲例，預估AI相關公司(包含基礎建設與應用)EPS複合年均增長率爲14.2％，優於非AI科技公司6.1％)及其餘公司的6.7％，AI趨勢爲企業獲利帶來顯著的成長動能。

面臨關稅壓力，美國消費保持穩健且即將到來返校購物有望刺激消費；企業成長部分，自ChatGPT問世帶動AI熱潮以來，AI受惠企業強勁營收驅動股市蓬勃發展，預估AI仍是未來投資主軸，並且由AI基礎建設逐步擴散至AI應用。

「摩根士丹利環球機會基金」總代理國泰投顧說，該投資部位以北美及歐洲地區爲主，佔基金比例約77.4％；專注於生成式人工智慧的成長型股票投資主題並聚焦電商物流、社交平臺、雲端運算以及餐飲外送等具有長期爆發潛質的優質成長股。