現金流ETF全指（563390）上市：重視長期獲得感 價值投資或迎“新利器”
在資本市場深化改革、高質量發展主線下，上市公司的價值創造能力，正加速重構投資者的價值投資框架。而如果說在企業紛繁的財務指標中，有什麼能夠作爲衡量企業造血能力的“金標準”，自由現金流無疑是具有含金量的觀測維度之一。
4月30日，華泰柏瑞基金旗下的中證全指自由現金流ETF（擴位證券簡稱“現金流ETF全指”，交易代碼：563390）正式亮相上交所。產品緊密跟蹤的中證全指自由現金流指數，嚴選全市場自由現金流率較高的100家上市公司作爲指數樣本，爲投資者打造聚焦於“真金白銀”核心資產的佈局通道。
作爲擁有超18年指數投資經驗的“ETF大廠”，華泰柏瑞重磅推出的現金流ETF全指（563390），是公司對於旗下Smart beta產品線與價值投資策略工具的持續豐富，更是其"持有人利益優先"價值主張在價值發現體系中的深度實踐。
匯聚百強“現金牛”，聚焦企業“造血能力”
自由現金流，意味着企業在維持正常運營和必要資本投資後，實際能夠自由支配的現金。這一會計概念是企業經營成果在資金層面的體現，也是觀察企業財務健康和真實盈利能力的重要指標。
和去年以來熱度持續居高的紅利策略相似，自由現金流策略也是屬於價值投資的策略之一。而二者之間的進一步關係在於，高自由現金流或是企業實施分紅並維持高分紅的前提和基礎——擁有充沛自由現金流的企業除實現投資者回報外，還可以選擇進行債務償還、產能擴張、戰略投資等更多提升企業價值的行爲。
基於這一思路，自由現金流策略旨在篩選出一批現金流率較高、現金流創造能力較強的優質上市企業。這類企業既包含現金流和估值都較爲穩定的傳統行業，也添入了基於技術壁壘或市場優勢、可能持續產生超額自由現金流的行業成長龍頭。
在上市公司從規模擴張轉向價值創造的時代語境下，自由現金流策略的戰略意義正日益凸顯。今年年初以來，一批跟蹤自由現金流策略指數的公募基金產品也集中與投資者見面。據統計，截至發稿，目前全市場已有超30家公募基金管理公司入局自由現金流類指數基金，申報數量累計超過40只。（數據來源：Wind，截至25/4/25）
其中，現金流ETF全指（563390）跟蹤的中證全指自由現金流指數（簡稱“中證現金流”）是目前（2025/4/25）市場上擁有最多獲批ETF數量的現金流策略指數。中證現金流指數以“自由現金流率”作爲選股核心，同時創新引入盈利質量因子，篩選出100 只自由現金流率較高的上市公司證券作爲指數樣本，通過量化企業單位價值創造能力，構建出具備較高自由現金流率的“百強組合”，指數自2024/12/11發佈以來就備受市場矚目。
而4月30日，包含現金流ETF全指（563390）在內的首批跟蹤中證現金流指數的ETF即將正式上市。
科學的編制體系，是築牢中證現金流指數投資價值的根基。據瞭解，該指數構建機制深度融合基本面投資邏輯：首先剔除金融、地產等現金流結構特殊行業；其次要求成份股連續五年經營活動現金流淨額爲正且盈利質量排名前80%，確保企業具備持續“造血”能力；最後採用自由現金流加權方式，使現金流表現優異的企業獲得更高權重。
因此在成份股行業分佈上，中證現金流指數也呈現出週期防禦與成長彈性兼具的均衡配置特徵。中證指數公司、Wind數據顯示，截至今年一季度末，指數前五大權重股涵蓋美的集團、中國神華、中國海油、五糧液、中遠海控等領域龍頭，行業分佈覆蓋煤炭、家用電器、石油石化等23個申萬一級行業。（涉及個股僅供展示指數前五大成份股，非個股推薦，也不構成任何投資建議。指數成份股細分行業及佔比會隨着指數成份股調整和漲跌而發生變化。）
回溯歷史數據表現，中證現金流全收益指數展現出了穿越風雨長跑表現不俗的特質。Wind數據顯示，自2013年12月31日基日以來，截至今年3月31日，中證現金流全收益指數累計漲幅達587.53%，年化回報19.28%，超越同期300現金流、500現金流以及1000現金流全收益指數14.56%、12.94%、13.96%的年化表現。（指數過往業績不代表未來表現，不構成基金業績表現的保證或承諾，請投資者關注指數波動風險）
這一出色長跑表現印證了高現金流企業的核心優勢——在低利率、資產荒背景下，穩定的現金流創造能力既有望通過分紅回購等舉措增厚股東回報，又或可憑藉健康的資產負債表抵禦市場波動。
伴隨當前資本市場改革進一步聚焦高質量發展，或將推動企業從規模擴張轉向價值創造，從而更爲重視自由現金流質量。保險資金、年金等長期資本的加速入市，帶來對穩定分紅、ROE可持續資產的投資偏好，有望與高現金流企業的稟賦相契合。不難看出，當前宏觀環境、市場偏好和資金情緒，或正在催生高現金流資產的配置機遇。
長期底倉品種上新，以持有人體驗爲先
事實上，無論是去年紅利資產受到的熱捧，還是如今自由現金流策略的到來與掛鉤ETF的“羣雄逐鹿”，背後都發軔於投資者對企業“韌性”價值的追求。在當前低利率+資產荒+海外擾動升溫的環境下，高現金流企業有望憑藉較高經營質量與股東回報潛力持續承載更多配置需求。
而在這一背景下，對於相對確定性和穩定性較高的資產類型進行佈局，也正在愈發成爲資管機構增強投資者回報、護航持有人體驗的重要途徑。對一些公募大廠而言，積極推出自由現金流策略ETF，不僅是公司指數管理經驗的厚積薄發，更是對投資者追求長期穩健收益、豐富配置需求的精準響應。
例如對於國內首批ETF管理人，也是我國最早佈局紅利策略ETF的基金公司——華泰柏瑞基金而言，此次即將上市的現金流ETF全指（563390），是公司力爭優化持有人體驗、打造長錢長投優質標的的又一探索。
在產品設計上，現金流ETF全指（563390）旨在滿足投資者對於流動性和投資體驗的雙重需求，特別設置了月度分紅評估機制，當達到合同約定條件時，每年最多可分紅12次，相較傳統按年分紅模式有望顯著提升資金使用效率。（詳情請見產品法律文件）
作爲2006年就推出了國內首隻紅利策略ETF 的“老牌大廠”，華泰柏瑞基金擁有深厚的指數投資和Smart Beta產品運營經驗。旗下紅利ETF（510880）成立於2006/11/17，交易所數據顯示，截至25/4/25規模爲221.79億元，是目前A股市場規模居首的紅利主題ETF。
同時，2024年基金年報數據顯示，紅利ETF（510880）2024年基金利潤達33.94億元，是全市場紅利主題指數基金中僅有的盈利超20億元的產品，此外，更從2019年以來連續6年（2019~2024年）實現正盈利，累計爲持有人賺取了76.43億元的基金利潤。
（2019-2023年基金利潤分別爲4.18、0.51、17.08、9.77、10.95億元。基金投資需謹慎，本基金非保本型基金，存在本金損失的風險。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，數據來源：基金定期報告。）
在分紅方面，紅利ETF（510880）同樣也是目前全市場僅有的累計分紅超40億元的紅利主題指數基金，截至2025/4/25，自2006/11/17成立18年來已分紅18次，累計分紅總額達42.98億元。（數據來源：基金公告）
華泰柏瑞旗下另一隻紅利主題旗艦產品——紅利低波ETF（512890）是目前A股市場中僅有的、規模超百億的紅利低波主題ETF，交易所數據顯示，截至25/4/25最新規模達157.92億元。
2024年基金年報數據顯示，2024年度紅利低波ETF（512890）基金利潤達11.98億元，其聯接基金（包括A類007466，C類007467，I類022678，Y類022951）合計持有人戶數達82.98萬戶，是截至2024年末市場僅有的持有人戶數超80萬戶的紅利主題指數基金。
分紅方面，基金公告顯示，截至2025年4月25日，華泰柏瑞中證紅利低波動ETF聯接基金自2023年10月以來已實現連續19個月分紅。
縱觀歷史數據，華泰柏瑞旗下多隻產品持續展現出了不俗的業績表現與投資者回饋能力。2024年基金年報數據顯示，華泰柏瑞旗下基金2024年年度利潤合計達729億元；分紅公告顯示，2024年度旗下產品合計分紅總額達47億元，致力爲投資者持續創造更好投資體驗。
即將上市的現金流ETF全指（563390），有望背靠華泰柏瑞基金在指數投資領域的深厚積澱與在Smart Beta產品運營上的豐富經驗，爲投資者帶來一鍵配置A股較高現金流資產的配置利器，同時進一步與華泰柏瑞現有產品矩陣形成策略互補。
如果說傳統紅利策略聚焦股息率篩選，紅利低波策略強調低波動屬性，那麼自由現金流策略則從現金流質量維度完善了價值投資拼圖。通過更加立體化的佈局，使得投資者可根據宏觀週期靈活搭配，通過更加豐富多元的策略工具箱，有利於更好應對複雜變化的市場行情，有望共同構成長期權益底倉的配置選項。
備註：根據產品法律文件，華泰柏瑞中證全指自由現金流ETF標的指數爲中證全指自由現金流指數，業績比較基準爲中證全指自由現金流指數收益率。上文描述指數收益表現時均使用中證現金流全收益指數，中證現金流全收益指數考慮了現金分紅再投資收益，通過將上一交易日的指數值乘以當日價格變化與現金分紅調整後的比例，來計算當日的指數值。“現金牛”爲“現金流”諧音，“現金牛”不代表牛市等盈利性表述，不構成指數基金未來表現的承諾。基金利潤/盈利數據來自定期報告中“本期利潤”指標。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金投資需注意投資風險，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書及產品資料概要等法律文件，瞭解基金的具體情況。指數由中證指數有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權歸屬中證。中證將採取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。