呷哺呷哺上半年虧損縮窄 火鍋行業競爭加劇

中經記者 鍾楚涵 孫吉正 上海報道

近日，呷哺呷哺發佈業績預告，預期截至2025年上半年的收入約爲19億元，同比減少約18.9%。同時，預計2025年上半年淨虧損約0.8億元至1.0億元，對比去年同期實現大幅收窄。實際上，近年來呷哺呷哺已經持續陷入虧損。根據財報數據統計，2021年至2025年上半年，呷哺呷哺累計虧損已經超過13億元。

連鎖經營專家李維華向《中國經營報》記者表示：“呷哺呷哺這些年的持續虧損雖然有外部的原因，但主要還是內部的原因，我認爲該團隊的判斷、執行、運營等方面出了問題。同時，呷哺呷哺的優勢也非常明顯，在供應鏈、業內專業度、品牌美譽度等方面都具有優勢。”

累計虧損超過13億元

根據呷哺呷哺發佈的業績預告，預期2025年上半年淨虧損介於0.8億元至1.0億元之間，而去年同期淨虧損2.74億元，虧損相較於去年同期大幅收窄，降幅63.2%至70.5%。

而在此之前，呷哺呷哺已經連續數年虧損，根據財報，2021年至2024年，呷哺呷哺分別虧損2.93億元、3.53億元、1.99億元和4億元。2024年，呷哺呷哺營業收入爲47.55億元，同比減少19.65%。

對於呷哺呷哺的持續虧損，李維華向記者表示：“呷哺呷哺這些年的持續虧損，從企業自身的角度來看，呷哺呷哺的產品缺乏特色，在環境、服務上也比較一般。隨着市場競爭的加劇，消費者光顧頻次減少。在品牌上，呷哺呷哺缺乏全渠道的宣傳，在當下消費者喜新厭舊的背景下，對呷哺呷哺的品牌產生了審美疲勞。”

對於2025年上半年虧損縮窄的原因，呷哺呷哺表示：“集團持續致力成本優化，以數字化供應鏈驅動結構性降本增效，依託集採優勢，打通供應商協同鏈路；持續升級新型物流樞紐及標準化流程，優化配送路徑網絡，實現運營效率提升與綜合成本下降，改善經營效益；通過優化餐廳佈局結構，包括關閉低效餐廳、新增餐廳重點聚焦高潛力區域等舉措綜合提升餐廳運營效率；預計對關閉及持續虧損餐廳的資產減值損失計提金額較2024年同期大幅下降約64.1%。”

在門店數量上，記者注意到，呷哺呷哺在2024年不斷關閉虧損門店。呷哺呷哺2024年財報顯示，2024年新開設65家呷哺呷哺餐廳及13家湊湊餐廳，亦關閉138家呷哺呷哺餐廳及73家湊湊餐廳。關閉的原因爲其大多數產生虧損，且其模式不能夠恰當反映品牌形象。

對於2025年的虧損縮窄，艾媒諮詢CEO張毅表示：“呷哺呷哺今年上半年收入同比下滑，表明公司經營還是受到一定挑戰。同時，呷哺呷哺虧損大幅收窄，說明公司在降本增效方面取得一定效果，有一定的積極意義。虧損收窄整體來說還是降本增效、物流網絡優化升級和運營效率提升的成果。同時對於低效門店進行關閉，在高潛力區域進行聚焦，使得公司在財務報表上面出現了一定的變化。”

餐飲行業分析師林嶽向記者表示：“呷哺呷哺上半年的營收同比減少，反映出它的品牌吸引力的減弱。但同時也可以看到，呷哺呷哺的虧損同比有大幅的收窄。雖然連續5年都是虧損，但目前它正在朝好的方面去變化。例如呷哺呷哺關掉部分低效的門店、降價以及通過供應鏈去提效，這些都是很好的方向。”

行業競爭加劇

艾媒諮詢報告指出，預計2025年火鍋行業市場規模將達到6689億元。另外，火鍋行業已進入白熱化競爭階段，但菜品同質化、鍋底同質化問題突出。

目前，企業也在不斷創新。以頭部企業海底撈爲例，7月，海底撈開出全國首家“甄選店”，人均消費超過600元，劍指高端市場。8月，海底撈全國首家創新概念店營業，在功能、視覺、場景等方面都有所創新。

而呷哺呷哺也在不斷探索新的模式。7月，呷哺呷哺推出“鳳還巢”合夥人計劃，採用“三方共同持股”模式，即合夥人、呷哺集團和企業高管一起持股。對於該計劃，呷哺呷哺方面表示，目前開業的5家合夥門店已經全部實現盈利，下半年會繼續開店。

對於以上模式，張毅認爲：“‘鳳還巢’合夥人計劃在人才的吸引和激勵方面有一定幫助。對於合夥的員工來講，由員工、打工人變成合夥人，有利於企業激活內部優秀人才的潛能，留住更好的人才。在門店運營方面，總部可以提供支持，理論上門店在成本、品質上可以保證。在品牌發展方面，公開資料顯示，合夥門店的分紅比例向一線員工傾斜，這對於提升團隊力量、擴大品牌、擴大營收、擴大服務能力都有一定的幫助。”

李維華認爲：“在這樣的合夥模式下，對於公司來講，可以回收一部分資金，同時調動大家的積極性。對於員工來講，從打工的思維變成了給自己做的思維。這兩者的動力差別非常大。同時，這也是一種很好的創業方式。但這些店如果只是在股份上、人力資源上有所改變的話，也並不能確保單店成功盈利。單店盈利與否取決於很多因素，包括選址、線上線下的配合、實際的單店運營以及所在地區和商圈的競爭情況等。如果只是在股權和團隊上有改變，那只是提升了單店運營的其中一個要素。如果其他方面進行改善，依然可能會虧損。在此背景下，要是盈利失敗，對整個團隊也會帶來打擊。”

在銷售方面，呷哺呷哺曾經推出暢吃卡。記者在大衆點評註意到，有用戶表示，發現在不同門店暢吃卡可疊加的優惠程度不同。也有用戶表示，會被服務員反覆提醒續卡。根據記者瞭解，目前呷哺呷哺暢吃卡已經停止售賣。呷哺呷哺方面表示：“自2025年7月1日起，爲了提供更多優惠的新營銷活動和更好地服務，集團的會員暢吃卡暫停售賣。”

林嶽認爲：“之前呷哺呷哺的暢吃卡造成了一些投訴。主要是暢吃卡模式及服務人員的態度導致的，比如服務人員直接操作顧客的手機、沒有說清楚優惠的具體規則等。另外也有一些投訴的內容在於承諾的優惠金額與實際不符，以及有些條件也比較隱蔽等。整體來說，暢吃卡模式是預付費模式，綁定用戶的資金，達到提前回籠資金的目的。但是呷哺呷哺方面對於暢吃卡服務的培訓、用戶體驗等方面做得不太好，不利於客戶黏性的促進。在暢吃卡的方案設計和執行上都有一些不足的地方。”

對於呷哺呷哺的未來發展，張毅表示：“呷哺呷哺品牌定位相對比較模糊，另外，因爲品類比較老化，後續如何在不斷變化的市場環境中進行創新是一個問題。總體來講，呷哺呷哺要取得更大的變化可能要主動迎合市場發展的需求。”

林嶽認爲：“呷哺呷哺在短期內還是需要把預付卡嚴格管控起來，重建消費者的信任。在‘鳳還巢’合夥人計劃上，還是需要去看單店的盈利，在盈利模型驗證成功之後再去複製和發展規模，不能急於求成。因爲快速發展就很容易造成失控，或者讓試錯成本加大。另外，呷哺呷哺還需要解決區域失衡的問題，因爲它大部分的門店集中在北方，在南方的供應鏈和服務能力比較弱。這是它下一步應該要去想辦法突破的，也是使它整個規模和體量能夠增長的一個重要方向。”

（編輯：劉旺 審覈：孫吉正 校對：翟軍）