稀土板塊再度走強 分析師預計重稀土礦加工費將持續上漲

來源：上海證券報

8月28日，稀土板塊再度走強，中國稀土漲停，北方稀土、廣晟有色、盛和資源盤中一度漲6.6%、7.52%、5.26%。

消息面上，近期，工業和信息化部、國家發展改革委、自然資源部公佈《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》（以下簡稱“辦法”），辦法自公佈之日起施行。8月22日，三部門對以上辦法進行解讀，近幾天來不斷髮酵，受到行業廣泛關注。

辦法提到，稀土生產企業應當嚴格遵守法律、行政法規和國家有關規定，在總量控制指標範圍內從事稀土開採和稀土冶煉分離。稀土生產企業由工業和信息化部會同自然資源部確定。除依據前款確定的企業外，其他組織、個人不得從事稀土開採和稀土冶煉分離。

國泰海通有色團隊分析稱，相比此前實行的政策，此次辦法的主要變化包括：細化冶煉分離總量控制管理，將進口礦納入監管，強化監管顆粒度和追溯機制，建立超產懲罰制度，新增市場反饋和動態調整機制。管理辦法落地後，國內供給端約束將實質性顯現。

有券商分析稱，民企冶煉整體收緊，冶煉分離產能進一步向集團集中，預計重稀土礦加工費將持續上漲，冶煉利潤有望擴張，冶煉資產有望重估。

28日稀土板塊的領漲龍頭——中國稀土，在此前發佈的2025年半年度業績預告中表示，預計上半年公司歸母淨利潤爲1.363億元至1.763億元。

中國稀土表示，業績預喜的主要原因是，2025年上半年，稀土市場行情整體上漲，公司強化市場研判，有效把握稀土產品價格回升契機，調整營銷策略，實現銷售同比增長；公司推動生產工藝和生產過程優化升級，持續提質增效。同時，公司根據會計準則要求對部分計提的存貨跌價準備進行衝回，對利潤產生正向影響。

中國稀土手握優質資源稟賦。在中國稀土8月發佈的投資者關係活動記錄表中提到，公司所屬中稀湖南的礦山能夠保證部分稀土原料穩定供應，同時以市場化原則進行部分原料採購。依託實際控制人中國稀土集團的整合優勢，公司的資源渠道優勢有所保障，能夠較好保證所需稀土原料的高質、穩定供應。

此前，商務部會同海關總署於4月4日發佈關於對釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，並於發佈之日起正式實施。出口管制物項包含釤鈷永磁材料、含鋱的釹鐵硼永磁材料、含鏑的釹鐵硼永磁材料。對此，中國稀土迴應稱，公司嚴格遵守國家有關稀土產品出口政策開展申報及出口業務。整體而言，近年公司直接對國（境）外地區的營業收入佔總營業收入比例不到5%，因此，中重稀土出口管制對公司銷售及業績的直接影響較小。