衛星板給力 華通後市營運俏

光通訊方面，現階段供應400G交換器光收發模組，並積極推進800G與1.6T樣品送測，目前佔比仍低，但隨AI高功耗伺服器推升板材需求、雲端資料中心升級加快，長線成長空間仍備受期待。圖／美聯社

華通轉型三大亮點

HDI大廠華通(2313)第三季營運步伐趨緩，主因前期消費性電子提前備貨稀釋傳統旺季效應，加上產品組合調整，手機與SMT（表面黏着技術）營收佔比下滑。法人預估，第三季營收僅季增個位數，仍呈現年減，但毛利率可望小幅提升。隨着營運重心加速轉向衛星航太與伺服器應用，下半年結構逐步優化。

華通上半年受匯率干擾，營運焦點亦已明顯自消費性電子轉向衛星航太與高階運算，產品組合持續優化。進入第三季後，PC與手機需求降溫，短期營收承壓，公司則透過策略調整，將重心逐步移往新興應用，以爲後續營運鋪路。

衛星板是今年最明顯的推進力道。過去僅在臺灣廠區生產，產能有限且需求供不應求，隨泰國廠加入，月產能將自30萬呎擴充至60萬呎，並直接投入衛星板量產，成爲地面站等設備的主要供應基地。

隨既有美系客戶需求放大，加上新專案啓動，衛星業務佔比有望持續攀升，帶動營運結構出現轉變。

觀察產品組合，目前衛星營收佔比已達22％，超越手機與PC應用，顯示公司降低對單一手機客戶依賴的趨勢逐漸成形。

法人指出，未來數季內，隨泰國廠產能進一步釋出，衛星板將成爲營運核心支柱，也有助於提升抵禦市況波動的能力。

至於伺服器領域則仍在佈局階段，現以CPU主板量產爲主，OAM（加速器模組）與UBB（通用基板）持續送樣，惟產能尚未完全到位，短期內貢獻有限；光通訊方面，現階段供應400G交換器光收發模組，並積極推進800G與1.6T樣品送測，目前佔比仍低，但隨AI高功耗伺服器推升板材需求、雲端資料中心升級加快，長線成長空間仍備受期待。

展望後市，法人估計華通2025年營收將年增個位數百分比，毛利率維持約18％，並於2026年延續成長力道。今年下半年短期動能雖因消費性電子需求放緩而顯現調整，但隨衛星板產能擴充與高階應用逐步落地，轉型方向愈趨明確，後續季度表現將成爲市場關注焦點。