為何關稅迄未大幅推升美國通膨？鮑爾還能堅持多久？

Fed主席鮑爾本週赴國會作證，仍堅持要繼續觀察再決定降息時程。 路透

現在就假定關稅不會推升美國通膨，仍言之過早，但截至目前爲止情勢發展相當令人鼓舞。原先擔憂通膨大幅上升的人士，顯然高估了企業界急於提高價格的程度。展望整個夏季，各項通膨報告仍可能動盪，但不大可能會導致通膨預期脫軌，從而使利率持續居高不下。

從川普元月就任並立即引發關稅動盪，迄今已接近五個月，美國5月核心消費者物價指數（CPI）年升幅爲2.8%，月升幅僅0.1%，使3-5月核心CPI升幅換算成年增率後僅1.7%。這一部分是反映2022-24年聯準會（Fed）的緊縮行動仍在壓低通膨，尤其是房市；另一部分則是反映企業主管對川普貿易政策的結局極度不確定，因此避免草率地大幅提高售價。