旺季添變數 傢俱業保守看H2

包括供應IKEA（宜家）、NITORI（宜得利）等歐日連鎖傢俱賣場的峰源-KY，國際精品裝潢業紅木-KY，供應美國高端客制傢俱RH的商億-KY等業者，即便目前訂單未減，但對整體獲利仍看淡。

商億-KY董事長謝智通認爲，川普要讓傢俱製造業重返美國是不現實的，主要是美國勞力貴、又打移民，原本在美的傢俱製造廠已呈現缺工，回美國設廠勢必會缺工；商億第一季營收大增但獲利減少，第二季獲利恐難逃關稅影響。

爲降低對單一市場的依賴，商億加速拓展非美系客戶，已取得澳洲、俄羅斯及杜拜等地訂單，下半年將新增歐洲訂單。商億指出，全球傢俱生產集中越南、中國、柬埔寨，柬埔寨對等關稅經歷二次調降後，最新稅率已降至19％，較越南的20％，以及中國轉運越南關稅40％更有競爭優勢，目前正積極提升柬埔寨廠的稼動率，出貨佔整體比重已達6成，較去年提升1倍多，目前訂單能見度看至年底。

峰源上半年合併營收22.07億元，較去年同期微增，但因人民幣、泰銖升值等匯損所致，稅後純益1.36億元，年減近34％。峰源長期合作伙伴包括瑞典IKEA、日本NITORI、MUJI（無印良品）、美國零售商Costco（好市多）等，2022年泰國廠重建擴大後，產能佔比年年攀升，泰國此次對等關稅也降至19％，相對越南的20％有優勢，目前峰源泰國出貨仍正常，且歐洲拉貨情況亦相當積極。

紅木上半年合併營收10.96億元、年減3.33％，每股轉虧1.38元；紅木下半年接單熱區將會因C品牌及H品牌在越南的新據點、H品牌在泰國和新加坡的新店，及美國市場P品牌因關稅壁壘的轉單效應，不受川普進口傢俱國安調查影響。