外資大回補 助攻520行情

外資5月起順應新臺幣匯率轉強大幅回補臺股超過千億元，資金行情可望主導520走勢。圖／本報資料照片

外資回頭助臺股過關斬將

520行情倒數七個交易日，加權指數瞄準繼續收復失地，眼前雖有MSCI半年度權重調整、新臺幣升值對臺股企業影響關卡要過，但臺股4月初來已開始消化各式利空，外資於5月起又順應新臺幣匯率轉強大幅回補超過千億元，520可望吹起資金行情主導的利空出盡風，最大權值股臺積電爲外資首選。

新臺幣強勁升值後，兌美元暫時維持在30元附近。摩根士丹利針對研究範圍中近40檔臺系電子硬體股，以獲利衝擊情境分析，TFT LCD、PC供應鏈、散熱、自動化、智慧機供應鏈、LED等族羣相關個股，淨利率恐減少0.1～0.7個百分點。

不只下游硬體族羣，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，半導體指標股如：臺積電、聯電、世界、力積電、穩懋、宏捷科、環球晶、京元電、世芯-KY、矽力*-KY、大聯大、南亞科等，每當新臺幣兌美元升值1％，營業利益率將會下降0.3～0.5個百分點。

但撇開匯損暫時性因素，部分因新臺幣強勢而流入的資金，是否進一步流入臺股市場？目前看來，國際資金對臺股已連六買，5月交易日天天買超，累計回補1,168.3億元。詹家鴻說，就臺積電來看，並不會對匯率變動影響臺積電獲利過度擔憂，匯率不會損及臺積電結構性獲利能力。若資金持續進駐臺股，有望帶動臺積電本益比修復；臺積電現階段評價具備吸引資金流入條件，重申「優於大盤」投資評等。

MSCI半年度調整則是近期另一考驗。據統一投顧、兆豐國際投顧預測，考慮過去一段時間，加權指數、MSCI臺灣指數表現居中後段，估此次半年度調整中，臺股權重將被小幅調降。

法人觀察，2021年來歷經17次MSCI權重調整，有11次調整結果與外資後續買賣超方向一致，正相關比率爲64％。本次臺股權重可能調降，權重調整宣佈後，外資有偏向賣超可能性；但外資分析師說，國際資金當下在新臺幣升值環境中匯入買超臺股的力量較強，萬一狀況扭轉，很可能是因川普對等關稅或半導體關稅所致，本次與MSCI調整的關聯性應會較輕微。