外銀：全球股市衝高 關鍵在大陸

渣打銀行表示，多項因素如美國聯準會9月將重啓降息的預期、人工智慧投資，以及全球貿易緊張局勢緩和等，正推動風險資產迎來下一輪上漲，不過，由於美國股票評價面過高，因此更偏好相對便宜的非美市場，尤其是亞洲（除日本）股市，並持續看漲陸股，中國大陸寬鬆財政政策應有助於抵消關稅帶來的部分負面影響，且中美貿易休戰延長三個月，以及美國放鬆對中國大陸半導體出口的限制。

星展銀行指出，大陸不斷改善的支持性政策和中美緊張關係舒緩，爲股市持續回升奠定基礎。具吸引力的價值面、充裕的儲蓄資金以及人工智慧帶動的創新，可望支撐股市的表現，特別是着重於內需的科技、消費和高股息的金融。目前中國股市本益比約12.8倍，2026年預估每股獲利成長率約13.3％，評價面仍具吸引力。

星展銀行分析，多項潛在利多因素正逐步奠定大陸股市未來評價提升的基礎，包括科技創新動能的強勁發展、在去美元化趨勢下全球資金配置的重塑，以及香港首次公開募股（IPO）機制對新經濟領軍企業的吸引力。隨着大陸有望成爲新興市場股市再平衡的主要受惠者，過去全球資金對陸股長期處於低配的情況，預期將逐步改善。

匯豐銀行表示，美元走弱因素，正促使投資者將資金目光轉向美國以外的市場。其中，新興市場因估值偏低而展現出相對吸引力，今年以來新興市場股市表現優於成熟市場。此外，中國大陸經濟已出現回穩跡象，在政策持續支援下，市場信心正逐步回升。