外賣大戰的盡頭是堂食店，營養品賽道的盡頭是全家庭營養

6月以來，各式促進消費的熱點不斷，從618大促到京東加入外賣大軍“30分鐘送達”撕開美團獨大格局，再到這幾周低價甚至“零元購”的外賣大戰白熱化。消費節奏大變之下，商家利潤被壓縮，員工來不及出餐，騎手勞動強度大，暴露“短期繁榮”的不可持續性。

不禁要讓我們思考，各上市公司都在“搶人”，但怎麼才能做到真正的用戶消費粘性？忽視“品質”與“長期價值”，主流消費習慣到底被改變沒有？

全家庭營養戰略，驗證消費粘性的投資亮點

以小見大，一場關於“價值可持續性”的較量正在營養健康領域上演——數據顯示，618大促期間全網營養保健銷售總額達143億元，較2024年同期增長約55%。

這也證明了，用戶願爲確定性的健康價值付費，而這份付費習慣，正是消費市場最稀缺的用戶保持粘性後的長期資產。

舉其中一個例子，618健康營養賽道最火的“選手”，當數健合集團。數據顯示，健合集團($H&H國際控股(HK|01112)$)旗下Swisse斯維詩、合生元、Solid Gold等品牌都在各自細分賽道登頂營業額TOP1。

我們需要注意的是，從嬰童營養品，到成人營養品，再到寵物營養品的全家庭覆蓋，健合集團($H&H國際控股(HK|01112)$)已連續多年618全品類霸榜。

核心品類高增長印證消費習慣固化。Swisse成人營養NAD+產品增長33%，兒童鈣增長91%，口香益生菌增幅146%；合生元母嬰營養1/2段奶粉銷售激增103%，超金菌/乳鐵蛋白類目全網第一；素力高寵物營養在抖音渠道增長304%，高端貓糧登頂進口品類榜首。

這裡需要強調一個投資邏輯：高增長賽道+高復購驗證，即證明該趨勢是有一定長期收益的。

當前，除健合外，衆多乳企、大健康藥企都在鋪排“全家庭營養”，也側面印證企業對該消費習慣大方向的認可。

而因爲健康消費與科學研發沉澱成正比，如今長期健康習慣已然養成，也令健合集團等企業隨着科學研發時間拉長，經營“雪球”越推越大。

不斷挖掘新機會的跨國健康巨頭

618大促已經驗證消費習慣的週期性，全家庭健康戰略也呈現了有效性，馬太效應之下，頭部企業也由此釋放長期增長的信號，修正市場預期之後，618大促成績或將影響公司估值。

再具體到企業動作來看，在全家庭營養戰略之下，健合ANC（成人營養與護理）全球化加速，在泰國、印度、馬來西亞、印度及中東市場實現可觀增長。並在新加坡、意大利等多個市場保持市場份額排名前列。BNC（嬰幼兒營養與護理）則迎來新國標過渡紅利，合生元超高端奶粉市佔率升至5月的15.8%；PNC（寵物營養與護理）北美渠道深化，Zesty Paws進駐Costco/Walmart等渠道，保持可觀的潛在增量。下一步，健合集團或許計劃將其發展爲全球品牌。

不難看出，健合已從“奶粉商”蛻變爲 “家庭健康習慣運營商”。618成績也印證其通過科學品牌力+場景嵌入，將促銷轉化爲穩態消費習慣的能力。隨着ANC全球化提速及BNC底部反轉，該類型的跨國健康巨頭，大概率將面臨估值修復與業績增長雙擊可期。而你又是怎麼看待這事的？歡迎一起來討論。