投資氣氛由保守轉爲積極 銀行 Q3進攻採多元分散策略

多家銀行的觀點指出，市場對川普政策的敏感度降低，資金配置可由防守轉爲進攻。圖／本報資料照片

銀行第三季資產配置建議

面對川普新一輪關稅政策、聯準會降息預期及AI浪潮等因素交織下，投資氣氛將由前季的保守防禦轉爲積極進攻。綜合多家銀行的觀點指出，市場對川普政策的敏感度降低，資金配置可由防守轉爲進攻，把握AI浪潮延伸至傳統產業的機會，但因市場不確定性仍存在，因此策略上應聚焦多元區域與幣別分散，以因應全球經濟與市場動盪。

臺新銀行表示，川普的「大而美法案」可望推動企業投資動能，提供股市結構性成長機會。在政策明朗與降息預期的雙重帶動下，預期市場將由防守的投資氛圍轉向進攻，除科技股外，金融、公用事業及工業類股也有望補漲。另美國政策不確定性仍可能促使資金外移，有利評價面較低的歐洲與日本市場；債市方面則仍以票息收入爲主，區域分散佈局以降低外匯風險。

玉山銀行則指出，第三季初期市場仍有關稅談判結果、美國《貿易擴展法》第232條的授權調查結果，以及第二季財報與財測登場，若部分關稅談判順利，加上聯準會9月重啓降息，將使股、債轉趨正面表現。建議穩健型投資人採股債25：75配置，成長型則可調高至45：55；基金選擇方面，宜優先納入平衡型與多重資產基金，並適度配置非美貨幣計價之中短天期債券資產，分散匯率風險。

國泰世華銀行強調，AI產業正推動新一輪科技革命，從科技業快速擴展至製造、醫療、能源及教育等傳統產業，「AI+行業」將成爲未來數年的結構性投資主題，建議鎖定聚焦創新與高變現能力的科技基金，並搭配涵蓋多元貨幣與區域的環球債券基金，靈活掌握降節奏不明與匯率波動下的資產配置契機。

北富銀分析，全球股市重回高位，風險溢酬重回0％，預計在8、9月股市淡季可能面臨修正壓力，反觀債市殖利率仍處歷史高位且預期受惠聯準會降息題材，建議可逐步將股債配置調爲4：6，第三季視股市回檔情況逢低配置美股，並搭配非美市場如日本、德國，或可考慮新歐、拉美、韓國、印度等新興市場。

中信銀認爲，隨美國企業提前備貨帶動短期出口動能，下半年全球景氣恐呈趨緩走勢，短線宜平衡佈局。但在AI軟硬體持續擴產、企業加碼投資雲端服務的帶動下，科技產業仍具備強勁獲利成長動能，預估下半年仍維持14％至16％年成長，長線AI題材加持，建議股市以日本以及印度爲主要配置區域，債市則聚焦於高品質投資等級債以及新興主權債，以維持收益穩定與抗震能力。