《通網股》獲利報喜亮燈漲停！合勤控Q3毛利創14年高點

合勤控第3季營收64.17億元，季增3.7%、年增約0.2%；毛利率29.88%優於上季24.3%及去年同期22.7%，營業利益4.82億元、稅後淨利5.55億元，單季EPS達1.37元，創近年高點。市場解讀，公司產品組合優化、國防產品出貨增加、新臺幣貶值，以及部分保固準備金迴轉，均推升毛利表現。

就後市看法，法人分析表示，第4季合勤控南亞市場客戶拉貨動能略有調整，預期第4季營收將較第3季微幅減少，但高毛利產品出貨動能可望延續。法人並將2025年營收預估上修至258億元，EPS預估爲1.59元。

中長期方面，法人維持合勤控2026年成長展望不變，預期歐洲與南亞需求續揚、北美逐步回溫，且國防相關(含無人機、無人艇等)通訊產品組合更趨完整、能見度升高，帶動毛利率進一步走揚。不過，記憶體漲價恐壓抑部分毛利率表現。法人現階段維持「增加持股」評等，並上調目標價至40元(以2026年預估EPS乘以15倍本益比)。

整體而言，第3季財報顯示合勤控營運動能明顯回溫，短線受獲利優於預期帶動股價強勢；中期則關注高毛利產品與國防案佈局的延續性，以及記憶體價格變化對成本與毛利率的影響。