停牌覈查是在保護投資者

時隔許久，A股再現停牌覈查，這次是大牛股*ST宇順。停牌覈查是保護投資者的重要機制之一，唯有股價觸發嚴重異動且存在較高投資風險的股票纔會出現停牌覈查的情況。

一般而言，停牌覈查的個股已經出現嚴重偏離公司基本面的情形，任由其無序炒作，只會聚集更多的泡沫風險。停牌覈查不僅是覈查股價異動背後是否存在違法違規的情形，同時也給投資者提供冷靜期，以重新審視標的股票的投資風險。

32個交易日，*ST宇順股價累計漲幅超200%，對於一隻存在被終止上市風險的披星戴帽股而言，已經涉嫌非理性炒作。重組或是投資者熱捧*ST宇順的主要原因之一，但重組結果以及標的未來業績表現的不確定性，都是暗藏的風險變量。

由非理性投機情緒主導的股票估值，很容易在瞬間崩塌，中毅達就是最好的例子。在5月21日午間發佈停牌覈查預警的風險提示公告之後，上午還一度漲停的中毅達午後開盤閃崩，盤中一度出現“天地板”。對於當日最高點買入的投資者而言，單日浮虧比例高達15%，這是一堂真實的風險警示課。

防止過度投機和惡意炒作，預防投資風險的進一步擴散，正是停牌覈查的核心要義所在。停牌覈查的個股基本上已經出現過度投機的情形，公司的股價與基本面嚴重背離，在此基礎上進行交易，更像是一場非理性的擊鼓傳花遊戲。停牌覈查能夠適時地制止這種無序的炒作行爲，降低投資者的交易風險，讓市場交易早日迴歸理性。

資本市場自帶投機屬性，但投機需有度。一旦投機炒作發展爲非理性的過度投機，就會加劇投資者面臨的投資風險，回顧過往案例，炒作過後一地雞毛都是最終結局。因此，過旺的虛火需要強制性降溫，停牌覈查則是最佳手段，這是對投資者的一種保護。

停牌覈查有助於更好地維護市場公平。停牌覈查期間，上市公司會對相關事項進行全面自查並及時披露信息，確保投資者獲取到更準確、更全面的信息，進一步增強市場的透明度，避免被虛假“小作文”忽悠，讓投資者在公平的信息環境中作出交易決策。

同時，如果在停牌覈查中發現涉嫌操縱股價等違法違規行爲，監管層也可以及時進行立案調查，維護投資者權益。

停牌覈查其實是在給投資者提供一個強制性的冷靜期。面對狂飆的股價，投資者很容易“上頭”，在缺乏全面分析的情形下非理性地追漲。但在停牌覈查期間，冷靜下來的投資者會有時間去深入研究公司基本面，對投資價值作出更爲理性的判斷，從而避免或者降低投資損失。

股票價值的中長期基礎應該是基本面，並非情緒面。非理性的市場情緒會導致過度投機，放大投資風險，蔓延炒小、炒差風氣，適時停牌覈查則是一劑良方。