天然橡膠：中美關稅暫停，7月新能源車產銷雙增

【市場多因素影響橡膠等行情，本週盤面震盪偏強】2025年8月13 - 19日，天然橡膠東南亞主產區降雨有變化。赤道以北高降雨區在緬甸南部、柬埔寨南部等，多數區域降水中等，增強對割膠影響；赤道以南高降雨區在馬來西亞東部、印尼東部，多數區域降雨中等，減弱對割膠影響。 中美髮布《中美斯德哥爾摩經貿會談聯合聲明》。自8月12日起，美方繼續暫停24%對等關稅90天，中方繼續暫停24%對美加徵關稅及有關非關稅反制措施90天。 7月，我國汽車產銷分別達259.1萬輛和259.3萬輛，同比增13.3%和14.7%。新能源汽車產銷分別爲124.3萬輛和126.2萬輛，同比增26.3%和27.4%，出口22.5萬輛，同比增1.2倍。 天然橡膠原料價格穩中偏強，庫存結構較去年同期寬鬆。順丁橡膠原料丁二烯價格窄幅波動，庫存結構也較去年同期寬鬆。全鋼胎企業產能利用率好於半鋼胎企業。 本週橡膠盤面震盪偏強。宏觀上，中美對等關稅暫停，美聯儲降息預期升溫，“美俄會談”提升市場風險偏好，國內股市突破去年“924”行情高點，提振橡膠盤面。 橡膠基本面，本週原料價格分化，泰國膠水價穩，杯膠價上揚，國內產區原料價穩中偏強。短期主產區降雨提振原料價，但幅度有限，成本端有支撐。 近期青島庫存去化明顯，結構改善，但較去年同期稍寬鬆。下游需求上，全鋼胎企業庫存壓力減輕，開工積極；半鋼胎企業庫存去化不暢，產能利用率提升空間有限，整體輪胎需求有韌性。 綜合看，橡膠基本面偏中性，短期割膠旺季受天氣擾動，原料端支撐強。下游輪胎開工率平穩，對價格上方空間提振有限，價格區間震盪，外部宏觀情緒放大波動區間。

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