騰訊電話會：中國科技公司效率優先，資本支出低於西方同行 ，DeepSeek即可證明

19日週三，騰訊發佈去年四季度及2024全年財報，財報顯示，騰訊Q4淨利潤同比增90%，全年資本支出同比暴增221%創新高。

對於資本支出，騰訊高管在財報發佈會上指出，研發支出並不會對利潤率構成壓力，資本支出主要用於採購GPU，用來支持廣告和遊戲業務、大語言模型訓練、雲業務，這些資本支出實際帶來了良好利潤率和高回報。另外，隨着DeepSeek技術突破，行業整體（包括我們）可更高效利用現有GPU資源，提高大模型訓練效率，無需按原預期大規模增購GPU。

廣告業務方面，騰訊指出，公司廣告增長率超越行業平均水平，部分原因是騰訊的AI增強技術爲廣告主提供了更高的投資回報率（ROI）。

遊戲業務方面，騰訊高管稱，去年年底，公司遞延收入（主要來自遊戲業務）同比增長高雙位數，預計在2025年上半年、下半年及2026年部分時間逐步轉化爲報告收入。今年春節期間，公司五款最高收入遊戲日活用戶數同比上升，顯示遊戲受歡迎，是積極的領先指標。遊戲業務將從AI技術增強中直接和間接受益。

電商戰略方面，騰訊高管表示，小程序商店是騰訊長期戰略方向。例如紅包禮品功能，很多人用該功能給朋友送禮，朋友會輸入自己的收貨地址，這實際上幫騰訊完善了配送地址圖譜，而且讓許多已經輸入地址的用戶更容易完成交易。而且收禮人還可能繼續將禮物轉贈他人。

AI方面，騰訊高管稱，可以在微信和QQ中部署AI代理，未來大模型競爭中，騰訊優勢之一在於微信用戶日均使用時長、打開應用頻率都很高。其次，微信內活動豐富，涵蓋社交、娛樂、學習等，AI代理可深度融入小程序生態系統，滿足用戶多樣化需求。

資本配置方面，騰訊透露，AI是重點投資領域。既要投資於未來（如AI），同時也要通過股息和股票回購爲股東提供當期回報。今年年已宣佈將支付410億港元股息，股票回購規模從去年年的1000億港元減少至800億港元，留出200億港元靈活性緩衝，根據實際情況決定是否進一步投資AI。

以下爲問答全文：