臺新黃文清 瞄準國防股

臺新投顧副總黃文清。聯合報系資料照

臺股3月以來持續受到川普關稅政策帶來的不確定性影響，升高了市場擔憂景氣下行風險的疑慮，美股修正回到年線，臺股加權指數也從3月初高點一度修正逾10%，跌破此前23,900到21,000的大箱型整理區間。

市場最關心的對等關稅部分，也於3日公佈對所有進口商品徵收10%「基準關稅」，5日生效；額外針對與美國存貿易逆差的國家，徵收更高的稅率，9日生效。其中臺灣的稅率爲32%，高於市場預期。同時包含中國、越南、泰國等臺商有生產基地的國家也分別課徵了34%、46%、36%的對等關稅，與臺灣產業有競爭關係的日本、南韓關稅則分別24%、25%，面對競爭對手關稅較低而主要生產基地又面臨較高關稅的情況下，對於後續經濟衝擊恐將加大。

至於在半導體產業方面，雖目前仍暫時免徵關稅，然川普在宣佈對等關稅後，再度提及臺灣半導體產業對美國的影響，宣稱臺灣拿走了美國所有的電腦晶片和半導體，報導也指出川普將在不久的將來宣佈對銅、製藥、半導體和木材等目前豁免的項目加徵更多關稅，因此對於臺灣半導體產業的影響，仍待密切觀察。

川普一系列關稅動作是造成市場動盪的主因。根據GDPNow最新預估，美國今年第1季度實質GDP成長率爲負2.8%，此一數據相較先前預估的負1.8%，又進一步下調了，反映關稅不確定性所帶來的預期消費支出疲軟與淨出口惡化，進而讓經濟可能進入衰退。

短線操作方面，可從二個方向切入，高殖利率族羣與題材股。首先是題材股部份，川普3月21日宣佈，波音公司獲得美國空軍下一代戰鬥機「F-47」的合約，F-47屬於第六代戰鬥機，計劃取代現役F-22猛禽戰機，並搭配無人機作戰，並透露其原型機已秘密試飛五年，合約初期價值約200億美元，長期可能達數千億美元。

F-47計劃宣示航太供應鏈再次獲得重視，近年也因地緣政治事件頻傳、以及中國軍事力量崛起而促使美國強化供應鏈安全與自主性。

臺灣近期也因國防預算逐年增加，而使國防供應鏈再次受到重視。近年臺灣國防預算呈逐年增加趨勢，2024、2025年總金額已突破6,000億元，今年來到6,470億臺幣，創新高。

總統賴清德此前更表示，要讓國防預算達到GDP 3%以上佔比的目標，若以此推算，2026年臺灣國防預算將逾8,000億元。

此外，總統也多次在公開場合表示，要提升國防科技實力，並強調潛艦、戰機與無人機等關鍵裝備本土製造，因此在供應鏈去中化以及國防自主的發展趨勢下，相關臺灣供應鏈可望受惠。

投資錦囊

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