臺灣也危險？日企爆嚴重老化危機 當年「禁忌」被打破了

日本企業面臨嚴重的老化危機，許多家族企業找不到接班人，只好考慮將公司出售給私募基金，當年的「禁忌選項」如今成爲可行之道。（圖／shutterstock達志）

日本企業面臨嚴重的老化危機，許多家族企業找不到接班人，只好考慮將公司出售給私募基金，當年的「禁忌選項」如今成爲可行之道，甚至形成私募熱潮，吸引大批海外資金流入。

CNBC報導，資產管理機構Neuberger Berman數據顯示，日本超過九成的中小企業爲家族所有，其中約65%的收購交易與企業接班有關。

另外，非營利組織「世界經濟論壇」的報告指出，到了2025年，日本約有127萬名年滿70歲以上的中小企業主尚未找到接班人，約佔日本企業總數的三分之一。

研調機構PitchBook分析師Kyle Walters指出，「接班困難與日本人口老化，無疑是推動私募基金活動成長的關鍵因素，許多賣家把私募基金視爲可行的選項，別無他法。」十年前，日本企業願意出售給外國基金幾乎是不可能的事。

除了接班問題之外，還有3大原因助長這一波資金熱潮，包括日本大型企業進行業務拆分，日本政府推出一系列重大改革殭屍企業，以及日圓貶值使日本資產對持有美元的投資者更具吸引力，由於利率遠低於其他已開發國家，日本資產更具吸引力。

隨着大量資金流入，市場也出現過熱隱憂，諮詢管理機構Bain & Company合夥人Jim Verbeeten警告：「當某個市場看起來非常有吸引力時，大家都想分一杯羹，資金越多、競爭越激烈，有些人會出更高的價。日本在市場熱度上確實領先，但就成熟度而言，仍是一個成長中的市場。」

日本在2006至2007年的那一波私募基金熱潮就是前車之鑑，當時募資與投資節奏過快，導致估值膨脹，隨着2008年金融危機爆發，許多投資案表現不佳。