臺美上談判桌 央行頭殼抱着燒？內行曝一驚人數據 臺幣恐擋不住
市場憂心臺美談判開展，央行是否難再幹預匯率。（示意圖/達志影像/shutterstock）
受到美國延後關稅、臺灣經濟成長及市場預期心理的帶動，新臺幣兌美元匯率強升，而臺幣升值也將對食品、餐飲、觀光旅遊業者帶來利多，有助提升獲利表現。
截至五月十四日爲止，今年新臺幣兌美元匯率已強升七．五％，五月初甚至一度來到二九．五九元兌一美元。而這起新臺幣升值事件的引爆點，主要來自四月九日川普宣佈對等關稅延後九○天上路後，市場預期全球將有一波拉貨潮，臺灣出口可望短期受惠，對新臺幣走強帶來助攻力道，並且臺灣近年經濟成長率維持不錯表現，近期又獲得國際貨幣基金（ＩＭＦ）意外調升，再加上各大媒體報導美國政府與主要貿易對手國進行關稅協商時，可能要求貿易對手國貨幣升值，導致國內匯市存在新臺幣升值的預期心理，進而推動新臺幣走強。
新臺幣升值力道兇猛
就在五月五日臺幣暴升超過五％，中央銀行在當天舉行的記者會中提到，「自四月初以來，媒體報導美國政府與主要貿易對手國進行關稅協商時，可能要求貿易對手國貨幣升值，致國內匯市存在新臺幣升值之預期心理」，並且央行強調美國財政部並未要求新臺幣升值。
對於臺美關稅談判是否涉及「臺幣升值」？若從川普發動對等關稅的白宮相關文件來看，央行聲明頂多也只回答了一半的市場疑慮。簡單來說，川普在今年二月宣佈的「公平互惠計劃」中，對各個貿易伙伴的審查項目之一，重點在於檢視那些可能導致匯率偏離市場價值的行爲。這意味着，美國將特別關注那些干預匯率或抑制匯率升值的行爲。
因此，市場的憂心不僅在於「美國是否要求臺幣升值」，更在於隨着臺美談判開展，「央行是否難再幹預匯率、阻升匯率」；若央行難用過往外界認定的力度干預匯率，臺灣今年第一季臺灣出超金額高達二三五．七億美元，年增二三％，其中，對美國的出超金額達到二二○．九億美元、年增一三四％，以臺灣長年貿易大量出超、且ＧＤＰ維持一定成長率的狀況來看，新臺幣確實存在相當程度的升值壓力。
食品受惠臺幣升值
面對新臺幣強勢升值，對多數大宗物資爲主的內需型食品類股，包括統一、大成、聯華、聯華食、卜蜂、福壽、愛之味、黑松、味王、南僑等均有一定利多助益。
其中，原物料進口占總成本六○％的卜蜂指出，以臺幣匯率三○元兌一美元爲基礎來看，臺幣升值成本約可下降四％～四．五％。由於去年雞價基期相對較低，今年呈現穩定，加上豬價持續維持高點，造就卜蜂首季獲利高達七億，ＥＰＳ二．三八元、年增九○％，創史上單季新高，法人看好卜蜂未來三季還有進口原料匯差等利多，全年營運表現將優於去年。
飼料、白肉雞、雞蛋市佔率均爲全臺第一的大成今年累計前四月營收三四二．六四億元、年增一．○九％，第一季ＥＰＳ一．○五元。大成表示，臺幣若升值一％，成本可下降約○．六％。
大成今年第一季肉品與食品獲利皆比去年同期成長，並且近年積極多角化經營，搶攻國際市場加工食品商機，大成去年七月入主美國加工食品廠Amy Food，取得八○％股權，大成正規劃在美國打造新的加工食品二廠，預計今年內會啓動，未來完工後，除了規模數倍成長，大成也打算把牛肉麪等臺灣美食引進帶到美國市場；在臺灣部分，水產飼料廠、土雞加工廠、白肉雞分切廠，和全能生技新廠，預計今年內會開始陸續投產，下半年就會看到營收貢獻，挹注新的營運動能。
另一食品廠福壽第一季獲利受到電宰廠收益不佳影響，單季ＥＰＳ只有○．一元，但近期董事會通過對轉投資洽富處分十％股權、約三億元，予特定投資人，可望挹注第二季獲利，且新臺幣升值匯兌收益亦有望推升獲利表現。
食品龍頭統一因受外在經濟環境影響與轉投資統一證獲利大幅減少，第一季稅後淨利五一．五七億元、年減六．八％，單季ＥＰＳ○．九一元。從統一集團各事業部表現來看，食品及食糧事業部年增十一．六％，其中，統一中控食品及飲品維持穩健成長，營收創同期新高；包裝容器事業部營收年增二○．一％，主因飲料包裝外部客戶整體訂單增加，鐵產品銷量及價格明顯提升，統一實表示，公司鐵產品應用都是食品飲料屬於民生消費品，營收表現受鋼鐵價格影響有限，反而受銷量及需求的增減影響較明顯。法人認爲，隨着鋼鐵市場有好轉現象有利鐵產品售價、飲料包裝訂單也有穩定成長加上外部客戶開發有成效，看好統一實營收可望逐季增溫至第三季達高峰。
便利商店、流通及物流事業部營收年增四．三％，受到統一超今年以來營運表現穩健，臺灣7-ELEVEN持續透過線上線下多元服務管道滿足各種生活消費場景，串聯線上線下豐富銷售管道，深耕Open Point點數生態圈，鮮食、City系列飲品、飲料、甜點及零食等均表現亮眼，同時菲律賓7-ELEVEN、康是美、統一精工、星巴克等事業同步成長。
餐飲、飯店搭升值順風車
另外，統一集團下還有一家專門進口大宗物資的子公司大統益，主要負責大宗物資原料進口，產品爲黃豆相關製品（如大豆油、大豆粉、全脂豆粉及食用基改與非基改黃豆）與多項植物油（如棕櫚油、芥花油、葵花油）的生產與販售，今年第一季ＥＰＳ一．九三元，也是新臺幣升值直接受惠股之一。
在餐飲、飯店方面，王品、八方雲集、瓦城、晶華、國賓等也是新臺幣升值的受惠族羣。其中，八方雲集今年累計前四月營收二八．八三億元、年增十三．五九％，創同期新高，第一季ＥＰＳ二．九三元。近年八方雲集持續將既有門市汰弱留強，去年淨展店十三家，今年集團將聚焦國際化拓展、高度自動化工廠、開發設計高毛利商品等三大策略，目標營收及獲利均達雙位數成長。
爲降低豬價波動對獲利影響、強化成本控管，八方雲集在臺投資興建豬肉截切廠，增加對上游原料的掌握度與穩定性，預計第二季底完工試產；針對川普關稅議題，八方雲集近年積極進軍美國市場，目前已在加州擁有十一家分店，今年將持續擴大在美國市場營運據點，看好人口數超過三千萬的德州，是僅次於加州的超大型消費市場，隨着今年八方雲集在德州的中央工廠、分店有望投入營運，法人看好長期獲利成長趨勢將更加明確。
《先探投資週刊2352期》
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