臺股創高缺激情？高盛重申臺積電衝1,370元

臺股18日刷新歷史高點步伐小心翼翼，主要是最大權值股臺積電18日大部分時間都在平盤遊走，終場僅收平盤1,180元，所幸，第二大權值股鴻海、第三大的聯發科攜手上漲，方拉大指數漲幅至0.61％。大部分資金仍環繞在高價股，以及PCB／CCL、光通訊等熱門次族羣身上，儘管能有效凝聚人氣，對指數帶動效果有限，因此，法人資金何時重新點火臺積電，關係臺股創高能走多遠。

高盛證券指出，進入2奈米制程世代，chiplet技術因可在晶圓價格走高之際，改善製造良率並降低成本，預估5奈米與以下製程chiplet滲透率2025～2027年將分別達到21％、30％、37％，且2奈米世代會進一步加速，2027年滲透率將來到57％。

高盛證券認爲，chiplet設計的廣泛導入，將支撐CoWoS需求放量更有續航力且更多元，應用範圍將從AI延伸至一般伺服器與網通領域，有鑑於此，預期CoWoS產能與出貨量於2025～2027年將分別以71％與63％的年複合成長率邁進，同期間產能將擴張至69.8萬、133.5萬、203.3萬片，出貨量則達到68.6萬、120.2萬、182.9萬片。

高盛提出，臺積電持續優化CoWoS，推出CoWoS-S、CoWoS-R與CoWoS-L等版本，幾乎所有AI GPU與AI ASIC均採用，奠定其在AI供應鏈核心地位，臺積電爲因應需求激增，正積極擴充產能，預估臺積電CoWoS於2025～2027年的月產能達到7.5萬、12萬與17萬片，同時，CoWoS佔臺積電營收比重也節節攀升，今年比重爲8.3％，至2027年的比重是近乎翻倍的15.3％。

值得注意的是，臺積電並非市場唯一參與者，日月光投控推進FOCoS技術，與CoWoS技術媲美。高盛並預期，CoWoS市場規模將於2027年來到278億美元，近三年的年複合成長率高達65％，其中，92％市場由臺積電納入囊中，日月光投控則掌握剩餘分額。