《臺北股市》變局未定 大箱型區間爲主

PGIM保德信中小型股基金經理人杜欣霈指出，AI指標股輝達公佈2024年第四季財報表現競豔市場，不僅營收數據超出市場預期，數據中心的營收更爲亮眼，銷售額356億美元超過平均預期341億美元，季增16%，對於2025年第一季亦給出強勁財測，輝達執行長黃仁勳在聲明中表示，市場對Blackwell的需求「非常驚人」，而且AI模型訓練完成後，若要繼續優化推理能力的人工智慧軟體訓練，仍需要使用輝達晶片，亦即需求端只會有增無減，不僅緩解市場對DeepSeek爆紅以來的疑慮，也大幅提振市場對AI趨勢展望的信心，激勵AI相關概念股有所表現。

另外，杜欣霈表示，世界行動通訊大會(MWC)將於3月3日至6日展開，今年主題聚焦AI應用以及低軌道衛星等，包括物聯網、智慧城市、AR、VR、機器人、無人機等相關主題也將是本次大會焦點，預料可望帶動相關題材類股。

輝達財報反映出看好AI發展無虞，讓市場吃下定心丸，但杜欣霈提醒，近期川普關稅議題持續干擾股市，包括美國計劃再度祭出對中國半導體出口的限制，以及3月將對加拿大及墨西哥課徵關稅，各國摩擦再起，再度成爲市場的不確定因子，預期臺股近期仍以大箱型區間爲主；由於國際局勢變化牽動投資情緒，建議持續追蹤AI指標股對於開源模型對產業的影響性，以及川普針對各國課徵關稅之後續細節，此外，隨着AI應用加速發展，導入邊緣裝進度以及是否帶動換機潮也將是市場焦點，若遇到臺股補跌反而爲尋找買點與換股機會，在震盪較劇烈下，宜以選股不選市爲主要策略。

安聯投信認爲，農曆年後，臺股成交量溫和放大，價增量穩，臺股表現優於元月份的振盪，傳產股表現優於電子；傳產股地位相對提高，但以評價修復、美國關稅、俄烏重建等題材面爲支撐動力；電子走勢則偏弱，主因在於股價漲幅大、AI雜音等因素；前者在於受惠題材面下的資金挹注，後者則是長線趨勢行進間的修正，兩者多空格局隨時可能對換，目前持平看待兩者輪動，資金是否重回電子，仍視AI伺服器的出現形勢。

就國際情勢上，安聯投信臺股團隊表示，美國總統川普強推對等關稅政策，全球皆爲川普目標，臺灣半導體更多次爲川普提及，產業界目前除評估美國建廠外，並未見到積極動作，主因臺廠以製造爲主，並不負責關稅支付，現階段美國關稅不致對臺股有重大影響，後續則須觀察政策動向、通膨變化對利率及終端需求影響。就基本面或題材面，安聯投信臺股團隊表示， NVIDIA財報符合正向預期，GTC亦將在3月17日召開，市場關注NVIDAI將展示GB300、CPO switch、NVL288等產品，屆時相關AI類股或有可能受惠此一事件。展望後市，安聯投信臺股團隊表示，變局未定，評價面將受首波衝擊，漲多與高評價個股在產業面出現雜音情形下更容易大幅振盪，現階段低股價基期、低產業基期題材或可吸引部分資金青睞。