《臺北股市》2大利空添變 安聯：恐回測低點

安聯投信臺股團隊表示，由於美國政策的不確定性，目前廠商僅能準備多項方案並關注首批完成貿易談判國家的協議內容，做爲後續廠區配置參考，但是企業獲利預測可靠性下滑已是必然結果。加上美國可能出現停滯性通膨的疑慮漸漸升高，反映在股價上即爲評價出現下修。

安聯投信臺股團隊表示，目前針對豁免期拉貨狀況不一，主要是上游零組件未必有充足庫存可供急單生產，部分廠商在美國政策走向難以預期下，甚至出現客戶暫緩訂單，勢必影響企業獲利，進而造成股價波動加大，仍須留意。也因此，臺股雖相較於國際市場具殖利率的下檔保護，總體經濟對盤勢影響力仍可能讓盤勢有回測低點的可能性。

展望後市，安聯投信臺股團隊表示，在美國總統川普丟出對等關稅議題迄今，市場已大部分反映這項不確定性，後續不易再出臺更驚嚇的稅率或政策；關稅暫緩90天將加速備貨有利第二季營運，但下半年不確定性將壓抑獲利預估與股票評價。

安聯投信臺股團隊指出，企業獲利雖因關稅與匯率下修，整體而言仍有望成長，佈局上須更重視基本面與評價面，可聚焦市佔率提升、滲透率增加、規格提升、產品組合優化、景氣循環末段。佈局主題建議緊扣美國製造、「美墨加協定」（USMCA）、高殖利率、內需消費、輸美比重低等族羣，有機會成爲關稅不確定性下的避風港。