ST張家界“戴帽”開盤跌停！2024年再虧5.82億元，年報不再公佈大庸古城購票人數｜財報異動透視鏡

本報（chinatimes.net.cn）記者王敬 北京報道

4月17日，ST張家界（000430.SZ）復牌跌停，報8.53元/股，總市值34.5億元。

而在前一天，公司剛剛公告，由於觸及深交所“其他風險警示”條件，這家擁有28年上市歷史的 “山水旅遊第一股”又一次“戴帽”。

ST張家界16日披露的2024年年度報告顯示，報告期內公司實現營業收入4.32億元，同比微增2.77%，但歸母淨利潤卻大幅虧損5.82億元，同比增虧143.22%，扣非淨利潤同樣虧損5.82億元，同比增虧142.83%。

截至2024年，公司已連續五年虧損。一直以來，大庸古城都是ST張家界的虧損主因。年報顯示，公司2024年整體淨利潤大幅下降，主要原因是大庸古城項目計提了大額資產減值準備，導致資產減值損失高達4.78億元。

《華夏時報》記者注意到，在2024年8月因#大庸古城耗資22億日均賣票不足20張#登上微博熱搜後，公司在年報中悄然隱去了該項目的具體遊客數據，僅以“系大庸古城公司計提大額資產減值準備”解釋虧損。

公司董事會辦公室相關人士告訴《華夏時報》記者，不再披露購票人數是因爲大庸古城下半年在進行破產重整。“半年報所披露的購票人數並不是大庸古城的門票。從大庸古城建設開始就沒有賣過門票，（數據針對的是）大庸古城內的飛行影院項目，影院斷斷續續賣過票。”該相關人士解釋稱。

連續五年虧損累計超13億元

ST張家界2024年年度報告顯示，公司全年實現營業收入4.32億元，同比增長2.77%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤卻虧損5.82億元，較上年同期的虧損2.39億元擴大143.22%。

梳理公司近年財務數據發現，2020年至2024年間，公司歸母淨利潤分別爲-0.92億元、-1.35億元、-2.6億元、-2.39億元和-5.82億元，五年累計虧損達13.08億元，且公司虧損呈現加速態勢。

公司還被中審衆環會計師事務所（特殊普通合夥）出具了帶“與持續經營相關的重大不確定性”段落的無保留意見《2024年度審計報告》。由於最近三個會計年度扣除非經常性損益前後淨利潤孰低者均爲負值，且最近一個會計年度審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，深圳證券交易所將對公司股票實施其他風險警示。

根據公告，公司股票於2025年4月16日開市起停牌一天，4月17日復牌並變更爲“ST張家界”。實施其他風險警示後，公司股票交易的日漲跌幅限制將由10%變爲5%。

ST張家界方面表示：“公司董事會對中審衆環出具的審計報告予以理解和認可。公司將積極採取有效的措施，儘早消除不確定性因素對公司的影響。”

大消費行業分析師楊懷玉接受《華夏時報》記者採訪時表示，被實施其他風險警示後，投資者可能會因爲公司的財務困境而對投資產生疑慮，導致股價波動和融資成本上升。

值得注意的是，儘管基本面持續惡化，ST張家界股價卻在2024年以來累計上漲超40%，截至4月15日收盤報8.98元/股，市值36.35億元。不過，4月17日，公司股票復牌當日開盤即跌停，報8.53元/股。

楊懷玉分析指出：“股價上漲可能是由於市場預期公司未來能夠通過重整等方式擺脫困境，或者存在戰略投資者的興趣。此外，也可能受到市場情緒、資金流動等因素的影響。即便基本面惡化，短期內股價仍可能因各種因素上漲，但這並不意味着公司的長期前景樂觀。”

2024年10月16日，ST張家界收到湖南省張家界市中級人民法院（下稱“張家界中院”）送達的《通知書》和《決定書》，對公司啓動預重整程序。截至2025年2月12日，共有47家意向投資人提交正式報名材料並足額繳納保證金，其中45家提交了重整投資方案。

4月14日，張家界中院決定將公司預重整期延長三個月至2025年7月16日，這已是第二次延長。

對此，科方得智庫研究負責人張新原接受《華夏時報》記者採訪時表示，重整期間延長可能會給債務重組、談判等重整工作帶來更多的時間和空間，但也可能會給企業帶來一些額外的成本和風險。

大庸古城購票數據“消失”

一直以來，大庸古城項目都是拖累公司業績的最大因素。2024年年報顯示，大庸古城營業收入僅414.24萬元，同比減少20.47%，淨虧損則高達5.96億元，甚至超過了上市公司整體虧損額。值得注意的是，若剔除大庸古城的影響，公司其他業務板塊尚能實現微弱盈利。

大庸古城長期資產減值在年報中被列爲關鍵審計事項。公司披露，大庸古城主要資產於2021年6月轉固並投入運營，因近年受人口流動受限等因素影響，大庸古城項目經營情況遠低於預期，持續大額虧損，目前已進入重整階段。截至2024年12月31日，大庸古城無形資產賬面淨值4.77億元、投資性房地產賬面淨值6.83億元、固定資產賬面淨值7.46億元，考慮到大庸古城未來的經營收益情況存在較大不確定性，故大庸古城項目資產存在較大的減值風險。

該項目最初規劃投資18.83億元，後經調整增至22.1億元，實際總投資超25億元。按照原定計劃，該項目將被打造爲張家界中心城區的城市文化休閒新地標，本應實現年營收4.85億元、淨利潤1.85億元。然而現實情況是——2024年上半年，大庸古城購票人數僅2300人，日均不足20人，同比降幅高達81.89%。

2024年，ST張家界半年報披露這一數據後，#大庸古城耗資22億日均賣票不足20張#等話題一度登上熱搜。

然而，記者翻閱ST張家界2024年年報發現，其中並未提到大庸古城全年購票人數，僅模糊表述“資產減值導致虧損擴大”。而環保客運、寶峰湖、楊家界索道和十里畫廊觀光電車等其他核心景區業務，均披露了全年購票人數。其中，除了楊家界索道購票人數增長38.48%外，環保客運、寶峰湖、十里畫廊觀光電車等其他業務均出現不同程度下滑。

楊懷玉認爲，公司不披露大庸古城具體遊客數量可能出於多種原因，比如數據敏感性、信息保護或是爲了減少負面輿論影響等。

據悉，楊家界索道全年購票人數123.19萬人，同比增長38.48%；營業收入7759.17萬元，同比增長38.58%；淨利潤1739.50萬元，同比上升64.16%。據悉，該業務能取得這樣的經營業績，主要在於公司通過創新打造寫生團隊、越南團隊以及紅色教育培訓等特色產品，爭取“一票制”聯合經營有利政策支持。

2025年目標營收增長18%

2024年，ST張家界收入結構出現顯著變化。具體來看，旅遊服務業收入1.68億元，同比增長19.25%，佔總營收比重提升至38.82%，成爲公司第一大收入來源；旅遊客運業務收入1.64億元，同比下降5.75%，佔比降至37.89%；旅行社服務業收入8876萬元，同比下降3.65%，佔比降至20.57%。

面對愈發激烈的競爭環境、成本攀升和服務質量要求更高的挑戰，公司在年報中坦承經營壓力。

展望2025 年，公司表示，將聚焦“重整破局、創新拓路”，圍繞“兩增一減”經營目標，持續開展“515”行動。計劃全力衝刺實現營業收入 5.10億元，較上年同期完成營業收入增收18.09%。

除了增收，減虧也是關鍵問題。當前，如何處置大庸古城這一重大虧損源成爲公司亟待解決的難題。對此，記者致函、致電公司董事會辦公室。截至發稿，ST張家界方面未就經營業績具體情況迴應記者問詢。

“若法院裁定受理重整申請且重整計劃順利實施，公司將從多維度實現蛻變。引入產業投資人，多維度整合資源，創新盤活大庸古城文旅資產，實現資產效益最大化。同時，藉助投資人的資金與運營能力，賦能公司其他業務板塊，助力業務提質升級，提升整體營運能力。此外，利用產業投資人優勢，創新旅遊產品和服務，整合營銷資源，推動企業迴歸良性發展，實現可持續經營。”公司在年報中表示。

2025年第一季度，公司營業收入5898.93萬元，同比增長0.64%；歸母淨虧損3124.75萬元，同比減虧32.77%。

在連續五年虧損、被實施ST警示的困境之下，2025年將成爲這家老牌旅遊企業的關鍵之年。本報記者將持續關注ST張家界和大庸古城的預重整及重整進展。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳