順豐淨利破百億 國際業務仍虧損

在快遞物流行業競爭加劇的大背景下，順豐控股(002352.SZ；6936.HK)發佈了一份還算亮眼的財報。

財報顯示，順豐控股2024年營業收入達到2844億元，同比增長10.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤達到102億元，同比增長23.5%，創下自A股上市以來的歷史新高。這也是繼中通、極兔發佈財報後，快遞行業巨頭在資本市場上交出的一份理想答卷。

不過，在營收與淨利潤雙雙增長的背後，供應鏈及國際業務虧損仍在延續，這一事實也爲順豐未來的發展蒙上了一層隱憂。

同城即時配送成亮點

2024年，順豐控股實現營業收入2844億元，同比增長10.1%；歸母淨利潤102億元，同比增長23.5%。毛利率從上年的12.82%提升至13.93%。

但在高增長的背後，順豐控股的部分業務板塊卻顯現出疲態。在供應鏈及國際業務上，儘管收入達到704.9億元，同比增長17.5%，但依舊未能扭轉虧損局面，全年虧損1.32億元。

順豐控股在財報中解釋，這主要是由於子公司KEX架構重組後業務調整，短期虧損有所增加。在市場競爭加劇、物流模式調整和國際業務整合尚未完全落地的多重壓力下，供應鏈及國際業務板塊的盈利困局仍需時間和策略調整來化解。

核心的時效快遞業務同樣面臨着競爭壓力加劇的挑戰。2024年，時效快遞收入爲1222.1億元，同比增長5.8%，但業務量的增速卻明顯高於收入增速，達到11.8%。這反映出順豐在應對通達系企業加速搶佔商務快遞市場的過程中，面臨較爲明顯的單票價格下滑壓力。

相比之下，同城即時配送成爲順豐的一個亮點。財報顯示，2024年同城業務收入同比增長27.1%至157.5億元，毛利率從5.8%提升至6.8%，實現淨利潤1.33億元，同比增長161.8%。這一增長主要得益於活躍商家規模的提升，以及在電商退貨物流與縣域市場的深度覆蓋。

同時，順豐在這兩大板塊中還面臨着強勁的競爭對手——極兔、通達系快遞公司等均通過價格戰和渠道滲透不斷擠壓市場空間，特別是在經濟快遞市場，順豐的增速還未達到行業最佳水平。

國際化佈局面臨挑戰

2024年，順豐控股正式登陸香港資本市場，成爲快遞物流行業首家A+H的上市公司，這一里程碑式的進展標誌着公司在資本市場國際化戰略上邁出重要一步。

然而，儘管國際業務佈局加快，順豐在海外市場依舊面臨盈利難題。2024年，順豐在東南亞及日韓等地加密自營網絡，通過與多家海外企業合作落地項目，服務範圍拓展至新加坡、馬來西亞、泰國、韓國等國家。但在快速擴張的過程中，盈利模式尚不清晰，短期虧損不可避免。

與此同時，國內快遞行業競爭格局依舊激烈。通達系快遞公司加速搶佔商務快遞市場，極兔等新興企業通過價格戰切入，使得順豐在時效快遞領域的核心優勢受到一定衝擊。爲了鞏固市場地位，順豐持續優化航空大件市場和城市物流網絡建設，進一步提升核心業務抗風險能力。

面向未來，順豐控股計劃通過科技創新和多元化佈局進一步鞏固市場地位。在高時效快遞和航空物流網絡建設上，順豐將繼續投入資源，提升網絡密度和服務覆蓋。同時，公司將持續推動供應鏈及國際業務的扭虧轉型，優化業務結構，增強市場競爭力。

資本市場方面，儘管順豐控股A股和H股股價依舊處於低谷，但公司通過派發末期現金紅利、回購股份等方式增強投資者信心。2024年，順豐控股經營性現金淨額321.9億元，同比增長21.1%，爲公司後續業務拓展和資本運作提供了支撐。

順豐控股董事長王衛在財報中表示，未來公司將繼續聚焦物流行業，致力於成爲全球領先的數智物流解決方案服務商。面對競爭加劇和市場變化，順豐控股將堅持穩健發展策略，不斷優化業務結構，在挑戰中尋找新機遇。

採寫：南都·灣財社記者 嚴兆鑫

數讀

業務量增速

未達到行業平均

據財報數據，順豐控股2024年單票價格同比下降3.4%。在全國快遞業務總量增長21.5%的背景下，順豐的業務量增速並未達到行業平均水平，市場份額僅爲7.57%。