雙匯發展2025Q1業績出爐：143億元營收保持穩健，生鮮品經營利潤同比大增25%

4月29日，國內肉類龍頭企業雙匯發展發佈2025年一季報。

公司實現總營業收入142.95億元，利潤總額達到15.27億元，實現歸母淨利潤11.37億元。

今年一季度，面臨行業競爭加劇的客觀環境，雙匯發展營業收入表現穩健，其中生鮮品業務規模和盈利表現良好，肉製品業務有所下滑，但也出現積極變化，部分新渠道終端出貨量有所增長，雙匯產品線上業務GMV（商品交易總額）同比也實現增長。

生鮮品營收利潤均有所增長

公司主要營業收入來自包裝肉製品、生鮮豬產品和生鮮禽產品。根據公司同日的投資者調研記錄，公司生鮮品業務通過擴大客戶羣體、增加網絡網點、擴充銷售渠道、加強購銷對接，實現營業收入70億元，同比增長6.1%；實現經營利潤1.2億元，同比增長24.7%，規模和盈利均實現較好增長。

肉製品業務實現營業收入55.8億元、同比下降17.8%，經營利潤14.8億元、同比下降21.7%。一季度肉製品業務業績下滑的主要原因是終端消費拉動不足、新渠道增量未能彌補傳統渠道下降、客戶和終端去庫存影響以及專業化改革的效果尚未有效體現。

據瞭解，包裝肉製品由火腿腸類、火腿類、香腸類、醬滷熟食類、餐飲食材類、罐頭類等品類組成，品種豐富、口味多樣，可以滿足衆多消費場景需要。

隨着市場專業化改革的推進，今年第一季度，肉製品在部分渠道和區域已經體現出積極的變化，例如，肉製品新渠道終端出庫量同比增長21.8%；雙匯產品線上業務GMV同比增長8.9%。

公司已經構建了覆蓋線上、線下的全渠道銷售模式，其中線上銷售以天貓、京東、抖音等平臺爲主，開設品牌旗艦店進行“雙匯”“Smithfield”等系列產品的銷售，線下以經銷商代理爲主進行銷售。線下，公司生鮮產品主要通過特約店、商超、酒店餐飲、加工廠和農貿批發等渠道銷售，包裝肉製品主要通過AB商超、CD終端、農貿批發、餐飲等渠道銷售。

除了傳統渠道，公司也在創新開展渠道營銷。2024年，公司還通過參加“2024中國零售業供應鏈大會”“2024中國便利店大會”“首屆麪食烹飪邀請賽”“2024中國國際火鍋產業博覽會”“2024中國零售創新大會”等活動，推介展示了肉製品、生鮮品、調味品、禽產品四大品類200多種產品，爲零售商、渠道商提供更加高效的供應鏈服務，爲消費者帶來更多優質的產品和消費體驗。

公司還積極拓展新渠道，擁抱消費新業態。公司稱，已經與胖東來、達美樂建立了業務合作，公司將持續加強B端渠道開發、深化合作，提升市場服務水平，更好地滿足消費者需求，並將不斷加強電商、O2O等線上渠道的開發，圍繞美團、餓了麼、淘鮮達等平臺，持續深化合作，精準投放資源，豐富產品品類，推動線上業務規模提升。

報告期內，公司養豬業、禽產業規模同比繼續提升，養殖成績同比、環比均有所改善，完全成本持續下降，利潤明顯減虧，總體經營質量改善明顯。公司稱，目前公司生豬養殖規模不大、欄位利用率較低，因此養殖成本高於行業平均水平，下一步公司將繼續加強管理提升、降低養殖成本，預計今年四季度養殖成本可以降至行業平均水平。

預計2025年肉製品噸利仍處於歷史高位

2024年，公司肉類產品總外銷量318萬噸，同比微降，但肉製品噸利達到4700元，創歷史新高。公司持續推進肉製品結構升級，推出高毛利新品，並加快新渠道開發和網點擴增。

截至2024年末，公司直營實現增長，經銷網絡持續拓展中。2024年，公司直銷、經銷收入分別爲143.81億元、451.81億元。2024年末，公司共有經銷商21282家，較年初淨增3522家，增幅爲19.83%。

“今年公司將加大市場投入，並推出高性價比產品參與市場競爭，預計2025年肉製品噸利會低於2024年，但仍將處於歷史高位。”公司預計。

今年將如何推動肉製品銷量上漲？公司提出八點：一是推進銷售機構改革，加強市場專業化運作；二是抓好立體化客戶網絡建設，擴大客戶羣體；三是加強網點開發，擴大市場網絡；四是強化市場調研，精準開發產品；五是加強渠道精細化管理，深化渠道運作；六是加大市場投入，精準參與競爭；七是抓好數字化推廣應用，賦能市場銷售；八是精準激勵業務人員，激發隊伍活力。

申銀萬國一份研報點評公司2025年業績，指出雙匯發展積極實施銷售體系改革，對高溫、低溫、速凍、零食等銷售部門實現專業化運作，並打造立體化客戶結構、持續推進網點倍增，強化渠道下沉能力，此外，應對市場競爭，公司將加大市場投入，並精準激勵業務人員。“我們預計伴隨渠道庫存調整完畢，以及公司持續在新渠道、新產品方面發力，後續肉製品銷量有望逐步企穩。” 文/張蓮