壽險業大量投資美債 恐遭反噬

多家媒體報導，一些人士力推美國財政部長貝森特出任下一任聯準會（Fed）主席。（路透）

多年來，臺灣壽險公司大量投資美國債券，取得了不錯的收益，截至3月底，壽險業7780億美元的海外資產中，超過90％以美元計價，其中大部分是美國公司債。美媒報導，當美元強勁時，這種模式運作得非常好，但如今面臨美元的下跌，系統性的風險難以避免。

一位研究人員指出，臺灣在海外債券投資組合持有美元的集中度和未避險部位的規模，屬於極端案例，由於臺灣本地債券市場不大，臺灣去年僅發行5380億臺幣的公債。加上嚴格管理的匯率以及持續走高的美國利率，促使保險公司紛紛涌入美國這個全球最大債券市場尋求收益。

壽險業對美元源源不絕的需求，也減少了臺灣央行透過干預壓低貨幣價值的力度。如果沒有保險公司的海外資產累積，央行在面對持續超過臺灣GDP一成的順差時，就可能需要採取更多的干預來維持臺幣弱勢。同時，央行防止貨幣升值，也保護保險公司的海外資產。

當美元強勁時，這種商業模式運作得非常好。但這種模式在5月初受到挑戰，美元走弱使壽險業的美元資產價值降低，當時臺幣兌美元匯率創下37年來最大漲幅，今年以來，臺幣兌美元漲幅已超過9％，成爲亞洲表現最佳的貨幣。壽險公司缺乏避險措施，使得美元走弱所帶來的打擊更加嚴重。