受投資疲軟、工業增加值和消費形勢拖累…大陸Q3 GDP增速 料年內最慢

分析指出，大陸第三季經濟增速可能降至今年內最低水準，且較第二季明顯放緩。圖／中新社

近年大陸GDP增速走勢

大陸國家統計局將於20日公佈2025年第三季GDP增速。分析指出，疲軟的投資、工業增加值和消費形勢，削弱了大陸創紀錄出口帶來的積極影響，預期第三季經濟增速可能降至今年內最低水準，且較第二季明顯放緩。

外媒17日公佈調查顯示，第三季大陸GDP預估中值爲年增4.7％；法新社調查亦顯示，第三季GDP增速將放緩至4.8％。回顧大陸前兩季增速分別爲5.4％和5.2％，上半年爲5.3％，高於全年的「5％左右」增長目標。

主要經濟數據表現方面，預估9月大陸消費品零售總額將年增長3％，工業增加值年增長5％，兩項指標增速恐同步降至今年低點。分析師預計，大陸房地產和固定資產投資數據也將惡化。

此外，中共二十屆「四中全會」將於20日至23日召開，將研究制定「十五五」規劃（第15個五年規劃；2026～2030年）的建議。有分析認爲，刺激內需消費成爲大陸的政策重心。

法國興業銀行分析師林紫瓊（Michelle Lam）指出，由於關稅風險增加，以及傳統行業投資回報下降，大陸決策層對於刺激消費重要性的共識愈來愈強，預期會引入消費目標，以更有力的表明政策決心。

匯豐報告指出，「四中全會」將聚焦長期增長戰略，預期不會宣佈短期刺激政策。對於近期中美貿易緊張局勢的升級，預計不會對中期規劃產生太大影響，政策制定者或繼續設定靈活的增長目標，以可持續方式實現經濟再平衡是明確的方向。

匯豐認爲，大陸將更進一步轉向推動以消費爲主導的增長模式，這將通過擴大服務消費和推進結構性改革來實現，尤其是擴大社會保障覆蓋面。「反內卷」措施作爲構建全國統一大市場的重要一環，將致力於確保公平競爭，防止資源配置過度集中。

科技產業方面，匯豐表示，大陸在研發支出、教育、技術基礎設施和制度支持方面的持續投入，正在帶來諸多顯著的成果，包括專利數量創紀錄、商標註冊增加以及出口增長。未來重點領域可能包括人工智慧、半導體研發、機器人技術和生物科技。