受惠高金價與低估值 金礦股 補漲行情可期

即便金價短線時而回檔，金價下方仍具強勁支撐，金礦股則受惠高金價與低估值，有望展開補漲行情。圖／美聯社

即便金價短線時而回檔，金價下方仍具強勁支撐，金礦股則受惠高金價與低估值，有望展開補漲行情。法人表示，金礦企業現金充沛、具備回購潛力，黃金資產可提升投組防禦力，在震盪市況中，佈局黃金和金礦股可發揮分散風險、多元佈局的優勢。

期元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊說，FOMC會議紀要顯示官員對於未來局勢看法分歧擴大，有的認爲7月就要降息、也有認爲今年不該降息，不過多數人還是認同今年稍晚應可降息，利率政策可望有利黃金錶現。此外，各國對等關稅分批公佈，然關稅戰似乎不會就此結束，突如其來的銅關稅昭示川普對等關稅仍還有很多變數。

富蘭克林證券投顧表示，在政經情勢不確定、美元資產吸引力下滑、央行儲備資產多元化等因素支持下，金價表現穩健，即使出現回檔，下方也有強力支撐，長線來看，在前述原因未消退下，市場震盪將使資金持續流向黃金，宏觀環境仍有利黃金，金礦股也可望同步受惠高金價，獲利能力料將明顯提升，再加上低估值，金礦股有望落後補漲。

大華銀投信指出，今年金價屢創新高，在今年3月時，金價便突破每盎司3,000美元的里程碑，並在4月創下3,500美元歷史新高。如今金價比一年前上漲約40％，顯示黃金已成爲許多投資者的庇護所。目前觀察，金價自4月來一直在每盎司3,300美元左右的區間波動。同時，金礦公司接過接力棒，黃金礦業股的回報率已遠超金條。今年以來報酬率已達50％，遠超黃金26％的漲幅。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德分析，由於黃金、金礦股與廣泛股市的相關性較低，故能在多元化投資組合中發揮重要作用，並推動差異化表現，特別是在不確定性增加的時期。當前市場環境下金價高漲讓金礦商擁大量現金，若金價走高而金礦股下跌，許多金礦商將能積極回購股票，若金價上漲且成本保持受控，預計這種趨勢還將持續下去。

大華銀投信強調，隨着金價上漲，礦業公司的收入成長速度快於成本成長，進而提高利潤率和獲利。舉例來說，黃金開採行業最大的成本之一，也就是油價，今年以來的降幅，爲利潤成長鋪平了道路。

期元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊認爲，面對未來政治、經濟與利率變數頗多，投資前黃金以及黃金ETF之前仍要注意風險，須嚴守操作紀律，善設停利停損點。