首單落地！中國人壽完成險資黃金投資“破冰交易”

南方財經全媒體記者 林漢垚 北京報道

自2月初國家金融監管總局發佈《關於開展保險資金投資黃金業務試點的通知》後，保險公司黃金投資落下“第一子”。

在3月24日，上海黃金交易所同意吸收中國人民財產保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）（601628.SH，2628.HK）、中國平安人壽保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司成爲上海黃金交易所會員後，中國人壽於2025年3月25日在上海黃金交易所完成了國內保險機構的首筆黃金詢價交易。

爲拓寬保險資金運用渠道，優化保險資產配置結構，推動保險公司提升資產負債管理水平，國家金融監管總局於2月7日發佈《關於開展保險資金投資黃金業務試點的通知》（下稱“《通知》”）。

自《通知》發佈之日起，試點保險公司可以中長期資產配置爲目的，開展投資黃金業務試點。試點投資黃金範圍爲在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現貨實盤合約、黃金現貨延期交收合約、上海金集中定價合約、黃金詢價即期合約、黃金詢價掉期合約和黃金租借業務。

包括中國人民財產保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、太平人壽保險有限公司、中國出口信用保險公司、中國平安財產保險股份有限公司、中國平安人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責任公司、新華人壽保險股份有限公司等10家保險公司參與試點。

在黃金投資比例上，《通知》要求，投資黃金賬面餘額合計不超過本公司上季末總資產的1%。試點保險公司投資比例計算應當全面、真實地反映投資情況，黃金現貨延期交收合約以該業務黃金現貨合約市值爲統計口徑，黃金詢價掉期合約以該業務黃金持倉淨敞口爲統計口徑，且單邊的存續規模不超過本公司上季末總資產的1%。試點保險公司借出黃金規模應納入投資比例管理。

華泰證券研報測算，2024年上半年末，上述十家試點保險公司總投資資產約19萬億元，按照《通知》的投資比例要求，最高或帶來近2000億元的黃金投資需求。

華泰證券指出，當前我國保險公司投資結構以債券爲主，在利率下行環境下，投資收益面臨較大壓力。黃金在2022-2024年取得較高收益率，將其納入險資的投資範圍，或有助於增厚保險公司的投資收益。

中國人壽表示，未來將堅持長期主義的投資理念，堅守穩健審慎的投資風格，發揮好黃金在優化組合、對衝風險、抵禦通脹等方面的獨特配置價值，進一步提升公司整體投資組合的長期風險收益比率。

此外，在全球經濟不確定性加大、市場波動與地緣政治風險加劇的背景下，黃金作爲避險資產的價值進一步凸顯。

中國人壽方面表示，一方面，黃金投資有助於拓寬保險資金運用渠道，優化保險資產配置結構，推動保險公司進一步提升資產負債管理和大類資產配置能力。另一方面，險資的入場也將爲黃金市場帶來更多長期資金，爲黃金市場注入新的活力，提升黃金市場的深度和廣度，促進黃金市場的健康發展，增強人民幣黃金定價權。

中國保險資產管理協會執行副會長曹德雲同樣指出，在當前複雜多變的國內國際形勢下，這項政策無疑擴大了保險資金投資渠道和資產配置空間，有助於改善保險資產配置結構，有助於提升保險投資收益的穩定性持續性，也有助於促進黃金市場的健康發展。