世界黃金協會：央行Q2購金量創三年最低，ETF接棒支撐黃金需求

全球黃金需求在價格屢創新高的背景下持續強勁增長。

世界黃金協會週四發佈的季度報告顯示，二季度全球黃金總需求同比增長3%至1249噸，價值躍升45%至創紀錄的1320億美元。

二季度中國市場黃金ETF流入464億元人民幣，創下有史以來最強勁的季度表現。這一表現主要由全球貿易政策不確定性、地緣政治動盪以及金價上漲推動，投資者大舉涌入這一避險資產。

全球黃金ETF需求連續第二個季度大幅增長，成爲推動整體需求的重要因素。金條和金幣投資者也加入其中，被上漲的價格和黃金的避險屬性所吸引。

全球央行在第二季放緩購金步伐，購買量創2022年以來的最低水平。儘管如此，世界黃金協會認爲，地緣政治和經濟的不確定性，會促使央行繼續購金。

世界黃金協會高級市場策略師John Reade表示：“要真正看空黃金，你必須認爲主要地緣政治領導人會突然變得理智和合作。但世界對我來說似乎過於兩極分化了。”

央行購金步伐放緩但仍處高位

世界黃金協會表示，各國央行在二季度繼續購買黃金，爲全球官方黃金儲備增加166噸，但速度較以往有所放緩。該組織表示，購買量處於2022年以來的最低水平，但仍比2010年至2021年的季度平均水平高出41%。

世界黃金協會表示，更高的價格可能抑制了央行購金步伐，但由於持續的經濟和地緣政治不確定性，央行購金“仍保持在顯著高位”，預計未來12個月將繼續購買。

美國貴金屬交易商US Money Reserve總裁Philip Diehl表示：“我看不出央行停止購買黃金的理由，”購買可能會“擴展到更多央行”。他認爲，對美國經濟和地緣政治領導力日益增長的“懷疑”正在“削弱”對美元的信心。

中國市場引領ETF流入潮

二季度中國市場黃金ETF流入464億元（合65億美元，61噸），與金條和金幣需求類似，中國市場黃金ETF流入主要集中在4月份。上半年中國市場黃金ETF總流入達631億元（合88億美元）。

在金價飆升的疊加作用下，上半年中國黃金ETF資產管理總規模實現翻倍以上增長，增速達116%，6月底達1525億元（合213億美元）。總持倉飆升74%至200噸，資產管理規模和總持倉均創下各自的月末歷史新高。

全球範圍內，上半年黃金ETF需求達到2020年以來最高水平。整體投資需求——包括ETF、金條和金幣購買——同比增長78%。

據追風交易臺此前文章，摩根大通認爲，金價衝高關鍵在於ETF資金流入能否重燃，這需要美聯儲兌現降息預期並推動美國實際收益率下行，其中美國就業數據惡化是最大看漲催化劑。樂觀情形下，金價將向年底3675美元/盎司的目標價位邁進，並預計明年初將達到4000美元/盎司。

價格創紀錄推升需求價值

二季度LBMA黃金價格在6月創下新紀錄，季度平均價格達創紀錄的每盎司3280.35美元，同比上漲40%，環比上漲15%。黃金已超越歐元成爲央行第二重要的儲備資產。

儘管價格創新高，但回收活動仍然低迷。印度消費者越來越多地選擇以舊換新或將黃金作爲貸款抵押品。珠寶需求量和價值繼續分化：噸位同比普遍下降，但黃金珠寶支出出現普遍增長。

場外投資和庫存變化在二季度爲需求增加170噸。據報告，機構投資保持健康水平，全球高淨值投資者持續表現出興趣。