市場流動性壓力漸近？美聯儲逆回購工具使用量創2021年以來新低

週四，紐約聯儲的數據顯示，美聯儲隔夜逆回購協議（RRP）使用規模爲288.18億美元，創2021年4月份以來的新低，上個交易日報572.02億美元。交易對手僅爲14家，也創2021年以來的最低。彭博數據顯示，7月份以來從62家逐步減少，大部分時間超過30家。

美聯儲逆回購工具使用量創四年多新低，14家機構在RRP中存放288億美元的資金，因爲美國財政部爲彌補不斷擴大的赤字而發行更多短期美國國債，吸引資金流出RRP這一關鍵的市場流動性來源。RRP工具允許銀行、政府支持機構和貨幣市場共同基金向美聯儲出借現金並獲得利息。

作爲衡量融資市場超額流動性的指標，RRP的使用量一直在下降。美國財政部在上月債務上限獲上調後，持續發行數百億美元的短期國債，以補充現金餘額。自7月底餘額爲2140億美元以來，RRP資金已顯著減少。

花旗策略師Jason Williams和Alejandra Vazquez Plata預計，RRP使用量可能在8月底接近零。

RRP大跌這一情況令華爾街密切關注潛在的融資市場壓力信號，因爲一旦逆回購工具餘額接近耗盡，資金將開始從銀行準備金餘額中流出。銀行準備金對爲市場提供緩衝、維持平穩運作的必要水平以及決定美聯儲縮表的幅度至關重要。

目前的銀行準備金餘額爲3.3萬億美元，顯示餘額仍處於充裕水平。

美聯儲主席熱門人選、美聯儲理事沃勒上月表示，美國央行應能將銀行儲備水平降至約2.7萬億美元。