少了農業金庫「小綠巨人」 國內公債市場熱度難提升

銀行資金調度主管指出，年後資金去化需求仍高，主要靠「大綠巨人」郵局及部分行庫進場投標爲主，但其餘業別投標維持保守觀望，而另外一大因素，則因近幾期少了「小綠巨人」農業金庫進場，讓公債市場相對過去冷清。

觀察央行5年期公債標售結果，吸引515.5億元進場搶標，最高得標利率降至1.52％，符合市場原先預期的區間，加權平均利率則爲1.493％，投標倍數由上一期的2.1倍回降至1.72倍，低於長期平均2倍水準。

銀行主管指出，本期最高得標利率1.52％，符合市場原預估的1.5％～1.52％區間內，雖沒有出乎預期，但已貼着預測區間的上緣，顯然市場並未受到近期美債殖利率下行影響，也可能與第一季市場上金融債發行量很大有關，金融債已經滿足讓想在第一季補券的業者。

而觀察本期得標行業別，5年券仍是銀行業天下，銀行業本期搶下85.16％或255.5億元籌碼，證券業拿下9.5％或28.5億元，而票券業及保險業僅各標得2.67％或8億元，投標幾乎只是捧場而已。

銀行主管指出，本期銀行業得標比重逾8成5，得標業者還是集中郵局及特定行庫，但過去搶進臺債的農業金庫，去年開始在臺幣債券拿比較少額度，壓縮國內公債市場熱度，「雖然還有郵局『大綠巨人』，但農業金庫起碼是『小綠巨人』」，少了農業金庫還是有差。

銀行主管也提到，臺債市場第一季有金融債連袂發行，加上最近公司債似乎也有加溫中鼎等公司開始發債，加上臺積電也將發標單，應會排擠到公債需求；但當前國內通膨情勢模糊，畢竟第二季臺電要調電價，市場終究還是怕央行有出乎預期動作，因此市場應會相對觀望。