上游理財週報｜ST板塊出現跌勢

7月14日，《中共中央關於加強新時代審判工作的意見》（下稱《意見》）發佈。在加強金融審判工作方面，《意見》明確，依法嚴懲操縱市場、內幕交易、非法集資、貸款詐騙、洗錢等金融領域違法犯罪，加強金融領域非法中介亂象協同治理，促進金融市場健康發展；完善數字貨幣、移動支付、互聯網金融、跨境金融資產交易等新興領域金融糾紛審理規則；健全金融領域行政執法和司法審判銜接機制。

受消息影響，過去一年來較爲火爆的ST板塊，本週偃旗息鼓。通達信數據顯示：ST指數週一上漲0.58%，週二下跌0.60%，週三小幅上漲0.07%後，週四週五分別下跌0.65%、0.82%，跌勢呈加速狀。最終，ST指數全周下跌了1.43%，報1048.71點。

事實上，在《意見》出臺前2個交易日，ST板塊就由上升轉爲下行了。7月10-11日，ST指數從1083.77點見頂回落，兩個交易日分別下跌0.65%、0.59%。也就是說，7月10日以來的7個交易日，ST板塊區間最大跌幅3.28%。

個股方面，7月10日以來174家ST股中有77家上漲，6家收平，其餘不同程度下跌。

其中，*ST紫天因觸及三重退市風險跌幅高達38.70%，*ST天茂因2024年年報難產復牌後下跌近30%，ST雲動因財務造假與上半年預虧連續7天觸及跌停，ST未名、*ST蘇吳跌幅爲24.92%、23.58%。漲幅榜上，*ST廣道6個交易日5天30%漲停被停牌覈查。

而在7月10日見頂前，ST板塊完全是一輪轟轟烈烈的牛市。ST指數從2024年6月26日見底596.65點漲到7月10日最高1083.77點，區間最大漲幅高達81.64%。*ST景峰以536.56%的漲幅遙遙領先，*ST宇順以529.60%的漲幅緊隨其後，漲幅200%-500%的ST股多達14只，更有21股同期漲幅大於100%。

值得一提的是，上述數據是存量ST股統計數據，是動態的，即一旦ST股摘帽就不計入ST板塊指數內了。如若把摘帽的因素算進去，則2024年6月26日-2025年7月9日期間只有傲農生物跌0.55%，其餘44家摘帽股不同程度上漲。其中，同洲電子（摘帽前是ST同洲）期間漲幅高達1279.35%，位居同期A股漲幅第一名。

那麼，業內人士如何看待接下來ST板塊的表現？倘若資金撤離ST股，下一個目標又是什麼呢？

“優質超跌次新股有望異軍突起。”浙工大MBA導師錢向勁表示，時下十四五規劃即將劃上句號，市場對十五五規劃的憧憬有望在下半年逐漸增強，有利於新經濟題材熱點多角度涌現，對上市後嚴重超跌但基本面整體向好的次新股而言是一個發展壯大的機會。同時，高質量併購重組對績優次新股相關的上市公司來說比ST股更容易做大做強。因此，我們看好優質超跌次新股的價值重估機會。

“深證50成分股具有較強的投資價值。”銀河證券江南大道總經理唐賀文表示，投機是暫時的，投資是長期的，ST板塊大多數個股經過1年的投機型牛市後，隨着金融審判的展開，又將回到優勝劣汰時代。遊資與主力機構一樣不會不明白這個道理，因此價值投資將隨着ST股掉頭向下而重新得到認可。其中，深證50成分股是從“深證成指-中小100-創業板指”成分股中篩選出最優秀的50家上市公司股票，在各行各業中具有明顯的龍頭優勢地位。由於深證綜指距離去年高點一步之遙，因而要想避免“指數型頂背離”帶來的中期下跌壓力，深證50作爲領先指標必須補漲並且是逼空式拉昇，才能爲深證綜指大多數個股帶來“擠出效應”，從而糾正潛在的風險。所以，無論技術面還是基本面，深證50具有類似於二三十年前“深證成指”（40家標的）那樣的投資價值。

“銀行與央國企原材料藍籌纔是資金圍獵的大方向。”富鼎資管經濟學家李維夏認爲，下半年以來ST股回落風險明顯加大，一些問題股戴上*ST、ST的帽子後連續下挫，可見ST板塊經過1年的炒作後，重新迴歸理性。過去3年時間A股每年鎖定四十多家股票退市，今年才20家鎖定退市，與高質量併購重組預期不無關係。但高質量併購重組終究只屬於極少數，大多數基本面無法脫胎換骨的話，該出清還是會出清的。相對而言，銀行板塊以及央國企原材料藍籌股，有望憑藉超低的估值和利潤的增長疊加新科技革命浪潮而走出“長牛”，可重點關注有色、煤炭、鋼鐵、電力、石油、建材等板塊。

光大證券李家沱營業部投顧分析，就短線來說，資金撤離ST板塊有助於夯實慢牛，因爲ST股對大盤指數沒什麼影響。整個A股量能保持溫和狀態，繼續穩健持股機器人、減速器，以及培育發展的領域。

（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，股市有風險，入市須謹慎）

上游新聞記者 王也