上半年營利增速雙下滑，錦波生物迴應

中新經緯8月12日電 (林琬斯)11日晚，山西錦波生物醫藥股份有限公司(下稱錦波生物)披露2025年半年度報告稱，公司實現營業收入8.59億元，同比增長42.43%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.92億元，同比增長26.65%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤3.87億元，同比增長27.56%。毛利率90.68%，上年同期91.58%。

Wind數據顯示，2021年至2025年，錦波生物披露的半年報中營業收入同比增速未低於50%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤同比增速未低於40%，最高達1732.69%，今年該公司營、利增速爲近5年最低。

與錦波生物2024年同期營、利增速90.59%、193.34%相比，今年該公司營、利增速分別大幅放緩至42.43%、27.56%。這是爲什麼？

對此，12日，中新經緯以投資者身份致電錦波生物董秘辦，工作人員表示，2023年至2024年是(薇旖美)新品爆發期，2024年上半年醫療器械板塊營、利同比有較大提升，再加上2023年上半年基數低，2024年上半年公司營、利增速較高。

“今年上半年醫療器械板塊的營、利也在增長，但由於2024年上半年基數較高，增長率相對去年同期沒有那麼高。”前述工作人員表示。

錦波生物官網顯示，薇旖美是全球首個注射級重組人源化膠原蛋白凍幹纖維，自2021年6月上市以來，銷量突破200萬支。

“薇旖美的收入基本等同於單一材料醫療器械的收入。”前述工作人員如上表示。根據2025年半年報，單一材料醫療器械實現營業收入6.45億元，同比增長34.70%，毛利率達到96.83%。

2025年半年報介紹，錦波生物核心業務爲以A型重組人源化膠原蛋白爲核心原材料製備的高端植入級醫療器械的研發、生產及銷售。

具體來看，錦波生物的業務板塊包括醫療器械、功能性護膚品、原料及其他、其他業務。

錦波生物在2025年半年報中表示，今年上半年，公司營業收入較上年同期增加42.43%，主要是醫療器械和功能性護膚品收入增長所致。

其中，醫療器械的增長主要是以A型重組人源化膠原蛋白爲核心成分的植入劑產品(三類醫療器械)收入增長；功能性護膚品的增長主要是“重源”“ProtYouth”等公司自有品牌收入增長。

2025年半年報顯示，今年上半年，錦波生物的功能性護膚品業務增速超醫療器械。醫療器械實現收入7.08億元，同比增長33.41%；功能性護膚品實現收入1.21億元，同比增長152.39%。

中新經緯梳理髮現，錦波生物的功能性護膚品業務在2023年開始作爲產品之一披露收入。2023年上半年，該項業務收入僅爲3116.55萬元，同比增長1.18%，今年上半年該項業務營收已過億，增速翻倍。

錦波生物表示，公司圍繞公司創新材料優勢建設自有品牌，同時圍繞大客戶需求，定向開發原材料並研發具備特定功能的護膚品，實現功能性護膚品的銷售。

此外，錦波生物在2025年半年報中表示，醫療器械產品的銷售增長主要來自於單一材料醫療器械產品的銷售增長。其中，重點醫療器械產品是以A型重組人源化膠原蛋白爲核心成分的植入劑產品(三類醫療器械)。植入劑方面，公司產品重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍幹纖維聚焦糾正眼周魚尾紋、眉間紋、額頭紋，推廣自主品牌薇旖美。截至2025年上半年，薇旖美已覆蓋終端醫療機構超4000家。

從毛利率來看，醫療器械產品業務的毛利率仍然最高，達到95.04%，同比增加0.61個百分點；功能性護膚品業務的毛利率爲70.78%，同比增加6.02個百分點。

截至收盤，錦波生物股價跌5.33%，報302.98元/股。

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責任編輯：常濤 羅琨