上半年A股IPO同比回暖，“A+H”熱度持續攀升

新股上市數量、首發募資金額，同比均有所回升，2025年上半年臨近結束，A股IPO出現回暖跡象。

Wind數據顯示，截至6月26日，A股年內共有51只新股上市，首發募資總額373.55億元，同比分別增長約16%、15%。首發市盈率平均值也較去年同期有所下降，新股上市首日平均漲幅則高於去年同期水平，且上半年新股零破發。

港股則掀起上市熱潮 ，“A+H”熱度持續攀升。市場預計，港股上半年新股上市數量將達到43只，募資總額預計達到1067億港元，募資總額增長超過675%，其中A股上市公司赴港上市的募資總額佔比超過七成。

上半年A股IPO同比小幅回暖

Wind數據顯示，截至6月26日，A股已有51只新股上市，相較去年同期的44只，同比增長約16%。

從上市板塊分佈來看，創業板新股數量居前。51只新股中的20只來自創業板，18只來自滬深主板，7只來自科創板，6只來自北交所。

相較去年同期，整體募資規模實現小幅增長。上半年已上市的新股，募資總額合計373.55億元，同比增長約15%。其中，9只新股募資金額超過10億元，中策橡膠（603049.SH）首發募資金額最高，達40.66億元，其次是天有爲（603202.SH），首發募資37.40億元。

Wind數據顯示，51只新股中，超過六成存在募資不足，僅有13只超募。其中，影石創新（688775.SH）超募最多，實際募資19.38億元，較預計募資多出12.84億元；相反，永傑新材（603271.SH）募資金額10.14億元，較預計募資金額相差11.57億元。

截至目前，已上市的首發市盈率（超額配售後）均值，較去年同期有所下降，爲18.84倍，較去年同期的22.90倍下降17.73%。同時，新股首發市盈率的平均值，也低於所屬行業市盈率平均值。

從二級市場股價表現來看，今年迄今尚無新股首日破發。根據Wind數據，51只新股上市首日平均漲幅爲229.09%，高於去年同期136.05%的平均漲幅，而江南新材（603124.SH ）首日漲幅達到606.83%，廣信科技（920037.BJ）漲幅也達到500%，天工股份（920068.BJ）、星圖測控（920116.BJ）漲幅均超過400%。

“A+H”熱度持續攀升

A股IPO同比小幅回暖的同時，中資企業赴境外上市掀起熱潮，港股市場熱度持續攀升。

Wind數據顯示，截至6月26日，港股共有40只新股上市，較去年同期增長33%；募資總額達到1047億港元，較去年同期的135億港元增長6.75倍。其中，中資股募資總額達到916億元，佔比接近九成。

今年以來，不少A股公司成功赴港上市，募資金額位列前四的寧德時代（3750.HK）、恆瑞醫藥（1276.HK）、海天味業（3288.HK）、三花智控（2050.HK），均爲A股上市公司。僅這4家公司，募資總額超過718億港元，佔比接近七成。

Wind數據顯示，從上市時程來看，到6月30日，港股今年上半年新股數量將達到43只，募資總額預計達到1067億港元。

此外，中概股赴美上市數量和融資規模亦有所增長。德勤近期的一份報告預計，2025年上半年，預計將有36家中國公司赴美上市，融資金額8.69億美元，分別較去年同期57%、28%。

展望下半年，德勤在報告中分析，整體上看，在目前的監管環境下，預料2025年A股新股發行將與2024年看齊。隨着中國證監會將推出進一步深化科創板改革“1+6”政策措施及在創業板正式啓用第三套標準，支持優質未有盈利創新企業上市等政策的實施，未來A股市場將逐步活躍，尤其是高科技企業的上市。此外，假若目前利好的市況得以持續，預料2025年香港將較之前的預測籌集更多資金，而A+H上市將會爲主要的動力。

德勤中國資本市場服務部預計，2025年全年，香港新股市場可通過80只新股融資2000億港元。除了年內或會錄得25只A+H新股外，大部份的上市項目將會來自科技、傳媒和電信，以及消費業。

“只要未出現重大負面的地緣政治或宏觀經濟干擾,我們對香港在2025年具備條件爭取全球IPO市場領先地位持審慎樂觀態度。” 德勤中國資本市場服務部上市業務華北及華西區主管合夥人任紹文說，樂觀原因是強勁的申請上市名單、日益增強的市場動力，以及整體轉趨有利的市場環境，

任邵文認爲，越來越多的A股上市公司，正積極利用香港這國際融資平臺，拓展全球資本、提升品牌影響力，實現‘出海’的戰略。同時，隨着‘科企專線’等政策新措施落地，將有更多生物科技及特專科技企業來港上市，爲市場注入更多增長動能。香港的上市制度持續優化，吸引了大量新經濟企業及潛在上市申請人，資本市場的深度與競爭力不斷提升，進一步鞏固其爲全球領先上市平臺的地位。