三季度新車密集落地，硅料延續漲價趨勢 | 投研報告

華安證券近日發佈電力設備行業週報：Q3新車密集上市，反內捲浪潮推動車市降價減少、促銷平緩，車市運行日益平穩，8月預計繼續延續以銷定產的平穩走勢。我們維持年初對於2025年汽車零部件板塊投資主線在於“新”的判斷，同時我們認爲“確定性”的重要性在下半年逐步增強，建議關注在業績、新產品及客戶確定性更高的零部件。

以下爲研究報告摘要：

主要觀點：

光伏：硅料價格延續小幅上行，下游價格持穩，市場觀望氛圍不減

本週硅料價格繼續小幅上探，N型顆粒硅料漲幅相對突出。硅片、電池片及組件價格延續平盤走勢，整體維持穩定。產業鏈觀望情緒未改，市場整體仍處於弱平衡狀態。建議關注BC產業趨勢。

風電：海上風電多地項目集中落地，投資建設加速推進

近期，中廣核浙江新能源252MW海上風電工程招標啓動，中龍源電力發佈海南500MW海上風電項目的投資建設提案，三峽能源山東半島北300MW海上風電項目啓動招標。本週海上風電多地項目相繼推進，200–500MW級項目密集啓動，輸電與投資環節同步落地。

儲能：山西136號文細則公佈，內蒙古獨立儲能持續火熱

531後國內獨立儲能招標超預期，歐洲大儲招標數據持續火熱，歐洲補氣週期電價上漲，歐洲戶儲需求持續復甦，中美關稅豁免期美國市場或迎來搶裝，建議關注大儲以及海外戶儲預期修復。

氫能：國務院考察氫能項目，北京打造跨區域氫能運輸廊道

氫能產業發展態勢良好，要素保障體系加速構建。氫能融資難度降低，國家支持新技術持續研發，整體氫能行業發展按下加速鍵，建議重點關注制氫、儲運以及氫能應用等環節。

電網設備：總書記聽取西藏工作彙報，指出要有力有序有效推進雅下水電工程

國家能源局近期提出多個電力外送項目建設及規劃內容，“十五五”特高壓建設熱度預計將持續。

電動車：關注儲能出海與固態電池機會

寧德時代、海辰儲能、太藍新能源、新疆項目齊發力，關注儲能出海與固態電池機會。

人形：核心企業加速佈局，產業鏈全面賦能人形機器人

中鼎股份加速佈局人形機器人產業鏈。建議關注三個投資方向：1、機器人產業鏈中的減速器賽道；2、機器人產業鏈中的機身材料賽道；3、機器人產業鏈中的電機與絲槓方向。

汽車零部件：Q3新車密集上市，建議關注有更高確定性標的

Q3新車密集上市，反內捲浪潮推動車市降價減少、促銷平緩，車市運行日益平穩，8月預計繼續延續以銷定產的平穩走勢。我們維持年初對於2025年汽車零部件板塊投資主線在於“新”的判斷，同時我們認爲“確定性”的重要性在下半年逐步增強，建議關注在業績、新產品及客戶確定性更高的零部件。

風險提示

新能源汽車發展不及預期；相關技術出現顛覆性突破；產品價格下降超出預期；產能擴張不及預期、產品開發不及預期；原材料價格波動。（華安證券 張志邦,劉千琳,王璐,鄭洋,陳佳敏）